Şirket Bilgileri
Lila Kağıt Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin temeli, Öğücü ailesinin 1930'da kurmuş olduğu
çırçır ve dokumacılık ticarethanesi ile atıldı. 90'lı yıllarda Marmara Pamuklu
Mensucat Türkiye'nin en büyük entegre pamuklu iplik ve boyama tesisi haline
gelmiş ve 2000'li yıllara kadar ağırlıklı olarak iplik üretimi alanında da farklı
isimlerle faaliyet göstermiştir.
2005 yılında ise kendi kaynaklarını üretebilen bir tesis olma hedefi doğrultusunda
da enerji alanına yatırım yapma kararı almış ve kampüs içerisinde kendi enerji
santralini kurarak, Türkiye'nin hijyenik temizlik kağıdı pazarında büyüyen ihtiyaçlarını
karşılamak için 2006 yılında %100 Türk sermayesi ile Lila Kağıt Sanayi
ve Ticaret A.Ş. kurulmuştur.
Lila Kağıt, bobin kağıt ve temizlik kağıdı (konverting ürün) üretimi yapmaktadır.
Aynı zamanda, tekstil ve enerji alanlarında da faaliyet göstermektedir. Selüloz
hammaddesiyle üretilen bobin kağıdın bir bölümünü yurt dışındaki üreticilere
hammadde olarak satılırken, bir kısmı kendi tesislerinde bitmiş ürüne dönüşüyor.
2025 3. Çeyrek Gelişmeler
Şirkete genel anlamda bakıldığında, gümrük tarifesi tartışmaları etmesiyle birlikte
dünyada görece düşük seyreden selüloz fiyatları, ülkemizde döviz kurlarının
enflasyonun altında artış göstermesi satış hacmi ve net satışları baskılamış.
2025 3. çeyreğinde bobin satış hacmi %16 azalırken, konverting satışı hacmi %8 artmış.
Avrupa'daki zayıf talep ise konverting pazarındaki güçlü momentumla dengelendi
ve toplam satış hacmi %10 düşerek 46,2 bin ton oldu. Üretim tonajı %6 düşüşle
50 bin tona gerilerken kapasite kullanım oranı sektör ortalaması üzerinde
%82 seviyesinde gerçekleşiyor.
Bu dönemde yine yatırımlara devam edildiği belirtildi. 2025 yılında, Erzurum fabrika
yatırımı için 723 milyon TL'den fazla harcama yapıldığı, Erzurum fabrikasının
2025 yılı son çeyreğinde devreye gireceği belirtildi. Konverting hatlarında
kapasite artışı, yeni endüstriyel hatlar ile verimlilik artışı ve sabit giderlerde
tasarruf bekleniyor.
Finansal Bilgiler
Bilanço tarafına bakıldığında şirket 2025 dokuz ayında da güçlü finansal yapısını
korumuş. Net nakit pozisyonu 3,3 milyar TL'ye, net yabancı para varlık pozisyonu
3,5 milyar TL'ye ulaşmış. Net borç/FAVÖK oranı da 1,27x'e gerileyerek finansal
kaldıraç açısından olumlu görünüyor.
Borçların %85'inin döviz cinsinden olmasına karşın, ihracat gelirlerinin ithal hammadde
maliyetlerini aşması nedeniyle doğal bir kur koruması mevcut. Aynı zamanda
alacak tahsil süreleri 1 gün borç ödeme süresinin de dört gün kısalması işletme
sermayesi verimliliğini artırmış. İşletme sermayesinin net satışlara oranı
%34,3 ve nakit dönüşüm süresi 130 güne gerilemiştir.
Şirketin nakit akış performansı da faaliyetlerinin karlılığıyla uyumlu. 2025'in
dokuz ayında operasyonlardan 3,3 milyar TL nakit yaratılırken yatırım harcamaları
1,17 milyar TL, serbest nakit akışı 1,25 milyar TL'ye ulaşmış. Halka arzdan
elde edilen 3,3 milyar TL'lik fonun 2,5 milyar TL'si kullanılmış fonun faiz gelirleriyle
birlikte kalanı 2,1 milyar TL olmuş.
Bu fonun 1 milyar TL'lik bölümü Erzurum Fabrikası yatırımına aktarılmıştır.
Erzurum yatırımı yanında, Bitlis'te 28,1 MW kapasiteli güneş enerjisi santrali projesi
ve Ergene'de modernizasyon ile depo yatırımları sürüyor. Altı yatırım teşvik
belgesiyle yatırımlar destekleniyor. Bu projelerin 2026 itibarıyla devreye
girmesiyle hem maliyet avantajı hem de çevresel sürdürülebilirlik açısından önemli
kazanımlar bekleniyor.
Brüt kar 1 milyar TL, brüt kar marjı i geçen yılın aynı dönemine göre, etkin birim
ton başı maliyet yönetiminin etkisiyle %31,5 olmuş. Zayıf seyreden talep koşullarına
rağmen FAVÖK önceki yılın aynı dönemine kıyasla %3,4 artışla 663 milyon
TL, FAVÖK marjı ise %20,8 oldu.
Net dönem karı 2025 3. çeyrekte 411 milyon, 2025 yılı dokuz aylık dönemde 1,4 milyar
TL olurken sıkı gider yönetimi etkisiyle de net kar marjı 2025 3. çeyreğinde
%12,9, 2025 dokuz aylık dönemde %14,0 oldu.
Finansal açıdan çeyrekte net satışlar yıldan yıla %21 düşüşle 3,19 milyar TL'ye
gerilemiş ve brüt kar 1,00 milyar TL seviyelerinde korunmuş. Brüt kar marjı etkin
hammadde yönetimi sayesinde %31,5'e yükselmiş, FAVÖK 663 milyon TL ile yıllık
%3,4 artış göstermiş ve FAVÖK marjı katma değeri yüksek ürün satışları ve verimlilik
önlemleriyle %20,8'e ulaşmış. Net dönem karı 2025 3. çeyrekte 411 milyon
TL (dokuz aylıkta 1,411 milyar TL), net kar marjı %12,9 olmuş.
Ton başına metriklerde maliyet yönetiminin başarısı öne çıkıyor. Ton başı net satışlarda
%14'lük azalışa rağmen ton başı maliyetlerde %21'lik düşüş ve ton başı
FAVÖK'te %8'lik artış kaydedilmiş.
Selüloz fiyatlarındaki dalgalanmaya rağmen uygulanan proaktif satın alma stratejisi
ve hammadde stok yönetimi, karlılığı desteklemiş. Faaliyet giderleri artış
göstermiş olsa da, bu giderlerin net satışlara oranı sınırlı kalmış karlılığa olumsuz
etkisi minimize edilmiş. Şirketin brüt kar ve FAVÖK marjlarındaki artış,
operasyonel maliyet kontrolünün ve ürün karması optimizasyonunun başarılı bir
göstergesi oluyor.
Nakitsel yapı güçlü. Halka arz sonrası elde edilen kaynaklarla net nakit pozisyon
korunmuş, 30 Eylül 2025 net nakit yaklaşık olarak 3,3 milyar TL ve yabancı varlık
net nakit pozisyonu 3,5 milyar TL, nakit varlık dağılımı %49 TL, %46 USD,
%5 EUR olarak ihracat gelirlerinin döviz bazlı olması nedeniyle kur riskine karşı
doğal korunma sağlıyor.
İşletme sermayesi ve yatırım harcamaları öne çıkmakta, 2025 yılının dokuz ayında
faaliyetlerden 1,9 milyar TL nakit üretilmiş, serbest nakit akışı 1,25 milyar
TL ve FAVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü %62 olarak gerçekleşmiş, aynı dönemde
1,2 milyar TL yatırım harcaması yapılmış olup bunun 723,4 milyon TL'si Erzurum,
141,6 milyon TL'si Ergene yatırımlarına yönlendirilmiş.
Erzurum yatırımıyla Doğu Anadolu-Karadeniz bölgesinde ağır sanayi düzeyinde temizlik
kağıdı üretimi hedeflendiği belirtiliyor. Bilanço ve rasyolar açısından, 30
Eylül 2025 itibarıyla da toplam varlıklar 17,91 milyar TL, temel likidite rasyoları
güçlü (Nakit oranı 2,46, Cari oran 5,43, Asit-test 4,20) ve özkaynak/varlıklar
oranı %85'e yükselmiş, net finansal borç/FAVÖK (son 12 ay) -1,27 ile negatif
borç göstergesi şirketin düşük kaldıraçlı profilini teyit ediyor.
2025 Yılına Ait Revize Beklentiler
Uluslararası ticaret alanındaki regülatif ve gümrük rejimine ilişkin devam eden
belirsizliklerle zayıf seyreden dış talep ortamını göz önünde bulundurup 2025 yılı
için satış tonajı büyümesini yatay seviyeden kısmi daralma seviyesine,
İhracat (yeni pazarlar) için satış tonajı büyüme beklentilerini ve güçlü marka
portföy ile yurtiçi konverting pazarındaki görece olumlu talep koşulları sayesinde
Türkiye pazarı beklentilerini büyüme,
Proaktif hammadde yönetimi ve sıkı maliyet kontrolü politikası devam etmesiyle desteklenen
Brüt Kar Marjı, Faaliyet Kar Marjı ve FAVÖK marjını 2025 yılı ilk beklenti
seviyesinde, Yüksek enflasyonist ortamın getirdiği TL giderlerde artışa
karşın, döviz kurlarındaki baskılanma ve selüloz fiyatlarının aşağı yönlü hareketi
sonucu net satışların beklenen seviyede artış göstermemesiyle faaliyet giderleri/net
satışlar oranını <%15den <%17ye revize ettiklerini açıkladılar.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
