Türkiye sermaye piyasalarının önde gelen kuruluşlarından olan Gedik Yatırım, Borsa
İstanbul'daki şirketlerin 2025 yılı üçüncü çeyrek dönem finansal sonuçlarına
ilişkin tahminlerini açıkladı.
Buna göre bankacılık sektörü güçlü kârlılıkla ön planda, sanayi şirketlerinde operasyonel
toparlanma sinyalleri mevcut, gıda perakende ve enerji şirketleri ise
yılın en iyi dönemlerinden birini geçirmeye hazırlanıyor. Gedik Yatırım raporunda,
'Bazı sektörlerde zayıf talep koşullarına rağmen fiyatlama disiplini ve operasyonel
verimliliklerin önümüzdeki çeyreklerde de iyileşmeyi destekleyeceğini' vurguladı.
Gedik Yatırım, Borsa İstanbul'daki banka ve sanayi şirketlerinin 2025 yılı üçüncü
çeyrek finansal sonuçlarına ilişkin tahminlerini kamuoyuyla paylaştı. Yayımlanan
raporda, bazı sanayi sektörlerinde 'en kötünün geride kaldığına' dair sinyaller
öne çıkarken, özellikle gıda perakende, inşaat, enerji ve bankacılık sektörlerinde
güçlü kârlılıklar geleceği beklentisi dikkat çekti.
Bankacılıkta kârlılıkta toparlanma beklentisi
Rapora göre, 3. çeyrekte bankacılık sektöründe marjlarda belirgin bir toparlanma
öngörülüyor. Temmuz ayındaki faiz indiriminin ardından fonlama maliyetlerinde
gerileme görülürken, TL kredi-mevduat makasının genişlemesi sektördeki kârlılığı
destekliyor. Net ücret ve komisyon gelirlerinde güçlü seyrin sürmesi beklenirken,
operasyonel giderlerde enflasyonun üzerinde artış öngörülüyor. Diğer yandan
tahsili gecikmiş alacaklardaki artış, risk maliyeti üzerinde baskı yaratmaya
devam ediyor.
Gedik Yatırım, Halkbank, Yapı Kredi ve Vakıfbank'ın çeyreklik net kâr büyümesinde
öne çıkmasını beklerken, Garanti Bankası'nın yüksek özsermaye kârlılığıyla sektörden
olumlu ayrışmaya devam edeceğini tahmin ediyor. Sektör genelinde bankaların
toplam net kârında çeyreklik yüzde 4 ve yıllık yüzde 64 artış öngörülüyor.
Sanayi şirketlerinde karşıt görünümler
Sanayi tarafında bazı sektörlerde zayıf talep koşulları ve baz etkileri nedeniyle
kârlılıklarda farklılaşmalar bekleniyor.
Petkim'in düşük marjlar sonucu negatif operasyonel kârlılık ve net zarar açıklaması
bekleniyor. Orge Enerji, geçen yılın yüksek baz etkisi nedeniyle bu çeyrekte
daha zayıf kârlılık gösterebilir. Enka İnşaat, güçlü enerji operasyonları ve
döviz bazlı gelirleri sayesinde daha güçlü operasyonel sonuçlar beklenen şirketler
arasında yer alıyor. Galata Wind ve Brisa, azalan finansman giderleri ve güçlü
FAVÖK büyümesiyle olumlu ayrışıyor. Kocaer Çelik, zorlu sektör koşullarına
rağmen katma değerli ve ihracat odaklı iş modeli sayesinde rakiplerine kıyasla
avantajlı konumda bulunuyor, satış tonajında belirgin çeyreksel artış, kârlılıkta
ise yatay bir seyir bekleniyor.
Gıda ve perakende şirketleri güçlü performans sergiliyor
Tüketim sektöründe faaliyet marjları kaynaklı güçlü sonuçlar dikkat çekiyor. BİM,
Şok Marketler, Coca-Cola İçecek ve Ülker'in üçüncü çeyrekte öne çıkması bekleniyor.
Şok Marketler'in FAVÖK'te çeyreklik yüzde 188 artışla dikkat çekmesi, BİM'in net
kârını çeyrek dönemde yüzde 60 artırması, Ülker'in yıllık net kâr artışının yüzde
100'ün üzerinde gerçekleşmesi, Coca-Cola İçecek'in ise net satışlarını yüzde
4, net kârını yüzde 3 oranında artırması tahmin ediliyor.
3Ç 2025 kar beklentileri
Gedik Yatırım Araştırma Direktörü Ali Akkoyunlu, Halka açık şirketler 2024 yıl
sonunda reel anlamda %50 net kar ve %14 FAVÖK daralması yaşadı. Takibimizdeki şirketlerde
ise 2025 yılının ilk 3 ayında Y/Y'a %76, net kar FAVÖK'te ise %16 daralması
gerçekleşmişti. İlk 6 ayın sonunda ise net kar daralması %48'e, FAVÖK daralması
da %2'ye gerilemiş durumda. Daralmanın ana nedenleri olarak azalan alım
gücü, talebe bağlı ürün fiyat artışlarının sınırlanması ve göreceli güçlü kalan
TL ve zayıf global ekonomik aktivite nedeni ile sınırlanan ihracat gelirleri
sayılabilir. Ancak daralmadaki azalış dikkat çekici gözüküyor. 3Ç 2025'de ise,
takibimizdeki şirketler için (yıllık bazda/çeyreksel) %31'lik bir FAVÖK artışı
ve %33'lük bir net kar artışı bekliyoruz. Avrupa ve Türkiye'deki ekonomik büyüme
ortamı genel olarak geçmiş yıllara nazaran daha cansız bir trendde devam etmesine
rağmen, yıllık bazdaki artışın nedeni geçen yılın ikinci yarısındaki düşen
karlılıkların baz etkisinin devreye girmiş olmasıdır. 2025'in tümü için ise için
reel olarak %1 net kar, %5 FAVÖK artışı beklemekteyiz. Bu da karlılıklar açısından
2025 yılının ikinci yarısının birinci yarıya nazaran daha yüksek seyredeceğine
işaret ediyor. Bu bağlamda bankacılık sektöründeki net kar büyüme tahminimiz
%12 iken, sanayi şirketleri için yüzde %7 daralma beklemekteyiz. değerlendirmesini
yaptı.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
