Analiz- Günlük Bülten (A1 Capital)

Kasırga bekleyenler fırtınaya minnettardır
Dün TCMB sektörel Enflasyon beklentilerini açıkladı. Temmuz 2026 için piyasa katılımcıları
% 23,39, reel sektör % 39, hanehalkı ise % 54,53 enflasyon bekliyor.
Piyasa katılımcıları ve Reel sektörün tahminlerinde gerileme var ama Hanehalkının
enflasyon tahminindeki artış dikkat çekici. Geçen ay bir yıl sonrası için
% 52,99 enflasyon tahmin eden hanehalkı, temmuz ayında beklentisini % 54,53'e çıkardı.
Tüketici fiyatlarının aynı kalacağı, düşeceği veya daha düşük oranda artacağını
bekleyen hane halkı oranı ise 2025 yılının en düşük seviyesine %26,64
gerilemiş. Vergilerdeki artış hane halkının enflasyon bekletişini yukarı çekmiş.
Şimdi de iki tane ekonomim gazetesi haberine göz atalım.
İlk konu Nefes kredisi haberi Merve Yiğitcan yapmış.. Piyasa kredilerine göre uygun
maliyeti nedeniyle, firmaların yoğun ilgi gösterdiği ve daha ilk günden birçok
şubede limitin bittiği Nefes Kredisi'nde, krediye ulaşabilen firmalar 'değişen
koşul' sürpriziyle karşılaşmış. TOBB Başkanı Rifat Hisarcıklıoğlu'nun girişimleriyle
8 Temmuz'da başlatılan Nefes Kredisi'nde toplam limit 25 milyar TL olarak
belirlenmişti. Vadesine göre %37 ila % 38 faiz ile sunulan kredi, ilk 6 ay
geri ödemesiz ve 36 ay vade imkanı ile duyurulmuştu ancak 'İlk 6 ay geri ödemesiz'
denilmesine rağmen bankaların ilk 6 ay faiz ödemesi istemesi ve krediyi
1 hafta vadesiz mevduatta tutma koşulu öne sürmesi firmaların keyfini kaçırmış.
İkinci konu ise yapılandırma ve haberi Şebnem Turhan yapmış.. Bankacılık Düzenleme
ve Denetleme Kurumu (BDDK) 10 Temmuz toplantısında geçen yıl eylül ayında devreye
aldığı yeniden yapılandırmada kapsamını genişletmiş ve kurul kararına göre
bireysel kredi kartları ve ihtiyaç kredilerinin borç bakiyelerinin 48 ay ile
yapılandırılması uygun bulunmuştu. Merkez Bankası da kredi kartı yapılandırmasında
uygulanacak azami faiz oranını % 3,11 olarak belirlemişti. Yeni kurul kararıyla
artık sadece asgari tutarı ödenmeyen değil dönem borcu kısmen ya da tamamen
ödenmeyen bireysel kartların da yapılandırmaya konu olması sağlanmış ve ihtiyaç
kredisinde de gecikme süresi artık 30 günü aşan değil her türlü gecikmiş ödeme
olarak güncellenmişti. BDDK kurul kararıyla yeniden yapılandırma kurallarını
esnetse de bankacılık sektöründe karşılık bulamamış ve bazı bankalar mobil uygulamasına
borç yapılandırması eklese de başvuruların olumlu sonuçlanması çok düşük
kalmış. Bazı bankalar da banka politikalarını gerekçe göstererek yapılandırma
taleplerini ret ediyor ya da kapsam dışı kaldığını ileri sürülüyormuş. Yapılandırmada
Merkez Bankası'nın da faizi belirlediğini bunların ötesinde bankacılık
sektörüne zorlama yapılamadığına işaret eden BDDK kaynakları yapılandırmanın
ticari ilişki olduğunu ve bunun müşteri ile banka arasında olduğunu vurgulanmış.
Hanehalkının enflasyon beklentisi artarken, Nefes kredisindeki sürpriz Reel Sektörünün
canını sıkmış, Kredi kartı ve tüketici kredisi yapılandırması ise iyi niyet
olarak kalmış gibi.
Dünkü bültenimizde Trump'ın sunduğu anlaşmanın AB'nin beklentilerini karşılamadığını
aslında AB'nin ne elde ettiğinin tartışılması gerekeceği yorumunda bulunmuştuk.
Bugüne baktığımızda AB üyelerinin söylemlerin sertleştiğini görmekteyiz.
Soru şuna dönmüş Eğer bu başarı olarak kabul edilirse, başarısızlık nasıl olurdu?.
Anlaşma, Avrupalı otomobil, uçak ve kimyasal üreticileri için netlik sağlayacak.
Ancak AB başlangıçta sıfıra sıfır gümrük vergisi anlaşması umuyordu. %15'lik
taban gümrük vergisi, tehdit edilen %30'luk orana göre bir iyileştirme olsa
da, Trump'ın Beyaz Saray'a dönmesinden önceki yılki ortalama %2,5'lik ABD ithalat
gümrük vergisi oranıyla kıyaslandığında oldukça yüksek.
Fransa, dün Avrupa Birliği ile ABD arasındaki ticaret anlaşmasını teslimiyet olarak
nitelendirdi. ABD'nin gelecek aydan itibaren çoğu AB ürününe %15 ithalat
vergisi uygulamasını öngörüyor, ancak otomobil ve ilaç gibi kritik sektörlere bir
miktar koruma sağlıyor. Bu oran, Washington'un tehdit ettiği oranın yarısı kadar,
ancak Avrupalıların umduğundan çok daha fazla. 27 ülkeden oluşan AB'nin en
büyük ekonomisini yöneten Almanya Başbakanı Merz, Bu anlaşma, ihracata dayalı
Alman ekonomisini sert bir şekilde vuracak bir ticaret anlaşmazlığının önlenmesini
sağladı derken, Almanya bile çelik sektörü de dahil olmak üzere daha fazla
çalışmaya ihtiyaç olduğunu söyledi.
Diğer Avrupa hükümetleri arasında genel hava oldukça kasvetli olsa da çoğu, bir
anlaşmaya varılamamasının felaketle sonuçlanacağı konusunda hemfikirdi. Örneğin
İsveç, anlaşmayı en az kötü alternatif olarak nitelendirirken, İspanya ise coşkusuzca
da olsa anlaşmayı destekledi. Ticaretin yönetimi Avrupa Komisyonu'nun
sorumluluğunda olduğundan, Fransa gibi ülkelerin aylarca süren müzakerelerin
sonucundan duydukları memnuniyetsizlik çerçeve anlaşmayı baltalamayacaktır. Anlaşmayla
ilgili en çarpıcı yorum ise Alman Kimya Sanayicileri Derneği VCI Başkanı
Wolfgang Große Entrup dan geldi , Kasırga bekleyenler fırtınaya minnettardır
dedi. Sonuç, Daha fazla tırmanma önlendi. Ancak, her iki taraf için de bedel
yüksek. Avrupa ihracatı rekabet gücünü kaybediyor. ABD'li müşteriler gümrük vergilerini
ödüyor.
Fransa ve Almanya'daki liderler, bu sonucun büyümeyi yavaşlattığını, kıta genelinde
hisse senedi ve tahvil getirilerini düşürdüğünü ve aynı zamanda tek para birimini
de olumsuz etkilediğini belirterek eleştiririken, Euro, Mayıs ortasından
bu yana en büyük düşüşü yaşayarak gece boyunca %1,3 düştükten sonra bu sabah 1,1592
dolarda yatay.
Dünya büyümesine yönelik bir diğer risk ise Trump'ın Rusya'ya Ukrayna'daki savaşı
sona erdirme yönünde ilerleme kaydetmesi için 10 veya 12 günlük yeni bir süre
vermesi, aksi takdirde petrol ihracatına daha sert yaptırımlarla karşılaşacağı
tehdidinin ardından petrol fiyatlarında yaşanan ani artıştan kaynaklandı. Brent
petrolü, dün % 2,3 yükseldikten sonra bu sabah %0,1 artışla varil başına 70,10
dolara çıktı.
Küresel gümrük vergisi savaşı korkularının azalması ve doların güçlenmesiyle altının
güvenli liman cazibesi azalırken, altın fiyatları bu sabah fazla değişmeyerek
üç haftanın en düşük seviyesine yakın seyretti. Spot altın, ons başına 3.311
dolarda yatay seyirde.

MANŞET HABERLER
---------------
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan Kayseri'de yaptığı
Para Politikası ve Makroekonomik Görünüm başlıklı sunumunda maliyet artışlarının
düşüş eğiliminde olduğunu söyledi. Sunumda, enflasyonda belirgin ve kalıcı
bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para politikası araçlarının etkili şekilde
kullanılacağına vurgu yapıldı.
Pay piyasasında işlem görecek gayrimenkul sertifikalarında fiyat marjı düşürüldü.
Borsa İstanbul tarafından yapılan açıklamaya göre, Pay Piyasasında işlem görebilecek
gayrimenkul sertifikalarında fiyat marjı %10'dan yüzde %5'e düşürüldü.

Trump, Washington ile müzakereli bir ticaret anlaşmasına varamayan ülkeler için
ABD'nin yüzde 15 ila 20 aralığında gümrük vergisi uygulamasını beklediğini söyledi.

ABD Başkanı Donald Trump, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile bir zirve toplantısı
arayışında olduğuna dair haberleri yalanlayarak, Bu doğru değil, ben hiçbir şey
talep etmiyorum. Çin'e gidebilirim, ancak bu sadece Xi'nin davetiyle olur açıklamasında
bulundu.

ABD Hazine Bakanlığı, önemli ölçüde azalan nakit dengesi ve beklenen daha zayıf
gelir akışları nedeniyle üçüncü çeyrekte 1 trilyon 7 milyar dolar borçlanmayı beklediğini
ve önceki tahminini neredeyse ikiye katladığını duyurdu.

Trump yönetimi, Alaska'nın Ulusal Petrol Rezervi'nde (NPR-A) petrol ve gaz sondajına
yönelik Biden döneminden kalma kısıtlamaları geri alarak 13 milyon dönümden
fazla alanı potansiyel gelişime yeniden açtı.

Bank of America, ABD ve dünya ekonomisinin, birçok gözlemcinin birkaç ay önce uyarı
yaptığı en kötü senaryo olan stagflasyondan uzaklaşmakta olduğunu düşünüyor.
BofA analistleri, ABD ekonomisinin enflasyonun yükseldiği ekonomik büyümenin
ise yavaşladığı bir kabus senaryosu olan bir stagflasyon döneminden ziyade döngüsel
bir patlama yolunda olduğuna inandıklarını söyledi. Bankanın yorumunda Trump'ın
politikaları ve yapay zeka gibi faktörlerinin ekonomik büyümeyi destekleyebileceği
belirtildi.

Beyaz Saray, ABD ile Avrupa Birliği (AB) arasında imzalanan ve Amerikalılara AB
pazarına benzeri görülmemiş erişim imkânı sunan ticaret anlaşmasının detaylarını
açıkladı. ABD Başkanı Donald Trump'ın görev süresi boyunca ABD'ye yapılacak 600
milyar dolarlık yeni yatırım, AB şirketlerinin her yıl halihazırda ülkeye yaptığı
100 milyar dolardan fazla yatırımlara ek olarak gerçekleştirilecek. Anlaşma,
ABD'li çiftçilere, hayvancılıkla uğraşanlara, balıkçılara ve üreticilere ihracatı
artırma, iş fırsatlarını genişletme ve AB ile olan mal ticareti açığını
azaltma imkanı sağlayacak.

Avrupa Birliği ve Amerika Birleşik Devletleri, ticaret anlaşmalarının bir parçası
olarak sübvansiyonlu Çin üretiminin küresel pazarlar üzerindeki etkisini hafifletmek
için bir metal ittifakı geliştirecek. Avrupa Komisyonu'nun ticaretten sorunlu
üyesi Maros Sefcovic, bir anlaşmaya varmak için saatlerce süren tartışmalarında,
ABD'li yetkililerin ABD ve AB çelik sektörlerinin aynı sorunla karşı karşıya
olduğunu fark ettiklerini söyledi. Bu nedenle, AB çelik ve alüminyum üreticilerine,
ABD Başkanı Donald Trump'ın %50'lik ithalat tarifelerinin yerini alacak
minimal veya sıfır tarifelerle bir kota sistemi tanınacak. Sistem henüz kesinleşmedi.

Almanya Başbakanı Friedrich Merz, ABD-AB ticaret görüşmelerinin sonucundan duyduğu
memnuniyetsizliği dile getirerek, kısmi bir tarife indirimi sağlanmış olsa da,
anlaşmanın Almanya'nın ihracata dayalı ekonomisine hala ciddi bir darbe teşkil
ettiğini kabul etti.

Güney Kore Maliye Bakanı Koo Yun-cheol, Salı günü yaptığı açıklamada, cezalandırıcı
tarifelerden kaçınmak için 1 Ağustos'ta sona eren son tarihten sadece birkaç
gün önce, bu hafta ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ile yapacağı görüşmelerde
karşılıklı olarak faydalı bir ticaret anlaşması arayacağını söyledi. Washington'a
hareket etmeden önce havaalanında konuşan Koo, perşembe günü yapılacak toplantıda
Güney Kore'nin hazırladığı bir program önereceğini ve gemi inşaatı gibi
orta ve uzun vadede işbirliği yapabilecekleri alanlarda istişarelerde bulunacaklarını
söyledi.

Rusya Güvenlik Konseyi Başkan Yardımcısı Medvedev, ABD Başkanı Trump'ın barış anlaşması
için tanıdığı süreyi kısaltmasını Savaşa doğru bir adım olarak nitelendirdi.

Rus hükümetinden yapılan yazılı açıklamada, ülkedeki akaryakıt piyasasında istikrarın
korunması için önlem alındığı ifade edildi. Açıklamada, önlem kapsamında,
benzin ihracatının 31 Ağustos'a kadar geçici olarak yasaklandığı belirtildi.

UBS, müşterilerinin Donald Trump'ın kurtuluş günü gümrük vergisi açıklamalarıyla
bağlantılı olarak ağır kayıplara uğramasının ardından bankacılara karmaşık döviz
türevlerinin satışını azaltmalarını emretti.

ŞİRKET HABERLERİ
----------------
AKFYE. Akfen Yenilenebilir Enerji A.Ş.'nin %100 oranında bağlı ortaklığı olan Gökada
Elektrik Toplayıcılık Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin, 6446 sayılı Elektrik
Piyasası Kanunu ve 17 Aralık 2024 tarihli ve 32755 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan
Elektrik Piyasasında Toplayıcılık Faaliyeti Yönetmeliği kapsamında, elektrik
piyasasında toplayıcılık faaliyetinde bulunması amacıyla T.C. Enerji Piyasası
Düzenleme Kurulu'nun 24.07.2025 tarihli ve 13649-8 sayılı kararına istinaden,
anılan bağlı ortaklığa ETF/13649-8/06512 lisans numarasıyla 24.07.2025 tarihinden
itibaren 20 yıl süreyle toplayıcılık lisansı verilmesine karar verildiği
hususu 28.07.2025 tarihinde bildirilmiştir. Toplayıcılık, bir veya birden fazla
şebeke kullanıcısının üretim ve/veya tüketim faaliyetlerinin birleştirilerek
organize elektrik piyasasında etkin bir şekilde işletilmesini ifade etmekte olup,
Şirket, bu kapsamdaki faaliyetler ile, dengesizlik maliyetlerini düşürmeyi
ve elektrik piyasasında daha aktif bir rol oynayarak yeni fırsatları değerlendirmeyi
hedeflemektedir.

EGGUB. Şirketin 17.04.2025 tarihli Olağan Genel Kurul Toplantısına ortak olarak
katılan Erol Metin tarafından, Genel Kurul'da alınan bir kısım kararların yoklukla
malül olduğu, bir kısmının batıl olduğu iddiası ve yine alınan bazı kararların
iptali istemiyle dava açılmış olup bu kararların uygulanmasının durdurulması
için ihtiyati tedbir talebinde bulunulmuştur. İzmir 3. Asliye Ticaret Mahkemesinde
2025/642 E. sayı ile ikame edilen davada, Sayın Mahkeme Davacı Ortağın işbu
tedbir talebinin reddine karar vermiştir.

GLCVY. Şirket, Türkiye Garanti Bankası A.Ş.'nin 25.07.2025 tarihinde gerçekleştirdiği
tahsili gecikmiş alacak satışında satışa çıkarılan 2 portföyden toplamda
1 milyar 511,6 milyon TL anapara büyüklüğündeki 2 bireysel portföyün ihalesini
en yüksek teklifi vererek kazanmıştır. Bu ihaleye toplam 17 varlık yönetim şirketi
katılmıştır.

KLSYN. Şirket ile yurtiçi büyük ölçekli bir finans kuruluşu arasında, ilgili kurumun
Türkiye genelinde hayata geçireceği şubeler için sabit ve hareketli mobilya
imalatı ile uygulama hizmetlerini kapsayan uzun vadeli çerçeve sözleşme imzalanmıştır.
Söz konusu proje, 5 yıl süreyle devam edecek olup, iş kapsamı her yıl
ilgili kurumun ihtiyaçları doğrultusunda belirlenecektir.

MEDTR... Şirketin %49 oranında payına sahip olduğu İbni Melek Osb Mahallesi Tosbi
Yol 4 Sokak N33-35/1 Tire-İzmir'de yerleşik olan iştiraki S&Mohr İplik Fabrikaları
A.Ş.'ye ait 6.316.401 adet iştirak hissesinin toplam 625.500 USD karşılığı
ile Internacional Farmaceutica S.A de C.V.'ye satılmasına karar verilmiştir.
Şirketin stratejik hedefleri doğrultusunda alınmış olup, mevcut durumda nakit akışı
ve operasyonel faaliyetleri etkilememektedir.

MEDTR. Şirketin %45 oranında payına sahip olduğu Circuıto De La Industria Poniente
Lote 10 C, Parque Ind. El Cerrillo, Lerma MEXICO adresinde yerleşik olan iştiraki
S&Mohr America S.A. de C.V.'ne ait 11.841.457,31 MXN (%15,00 Hisse Oranı
Karşılığı) iştirak hissesinin toplam 625.500 USD karşılığı ile Internacional Farmaceutica,
S.A. de C.V.'den alınmasına karar verilmiştir. Bu karar şirketin stratejik
hedefleri doğrultusunda alınmış, mevcut durumda nakit akışı ve operasyonel
faaliyetleri etkilememektedir.

PEKGY. Şirketin yönetim kontrolüne sahip olan ortağı Hasan Peker ile Tera Yatırım
Holding A.Ş. tarafından Şirkete iletilen bildirim uyarınca, taraflar arasında
Hasan Peker'in sahip olduğu 314.754.719,80 TL nominal değerli A grubu paylarının
tamamının 20.000.000 Avro bedel ile Tera Yatırım Holding A.Ş.'ye devrine 28/07/2025
tarihli Pay Alım Satım Sözleşmesi imzalandığı belirtilmektedir. Şirketin
yönetim kontrolünün değişmesine sebebiyet verecek söz konusu pay devrine III-48.1
sayılı Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 15.
maddesinin ikinci fıkrası uyarınca izin verilmesi amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu'na
başvuru yapılacaktır. Söz konusu pay devrine Sermaye Piyasası Kurulu'nca
onay verilmesi halinde, Tera Yatırım Holding A.Ş. tarafından II-26.1 sayılı
Pay Alım Teklifi Tebliği hükümleri uyarınca Şirket ortaklarına sunulacak zorunlu
pay alım teklifi yükümlülüğüne dair hususlara payların iktisabı sonrasında yapılacak
özel durum açıklamasında yer verilecektir.

TTRAK. Şirket Ankara ve Erenler fabrikalarında, yıllık planlı bakım/onarım çalışmaları
nedeni ile 4 - 16 Ağustos tarihlerinde 12 işgünü üretime ara verilecektir. Bu dönemde,
çalışanlar yıllık izin hakkedişlerini kullanacak, fabrikalarda nöbetçi personel ile
sadece bakım ve revizyon çalışmaları gerçekleştirilecektir. Normal üretim sürecine
18 Ağustos tarihinde başlanacaktır.

PAY ALIM SATIM HABERLERİ
------------------------
KATMR. BANK OF AMERİCA CORPORATİON, 25/07/2025 tarihinde, ortaklığın %100 kontrolüne
sahip olduğu iştiraki Merrill Lynch International tarafından, Katmerciler
Araç Üstü Ekipman Sanayi Ve Ticaret A.Ş. payları ile ilgili olarak 2,56 - 2,69
TL fiyat aralığından 99.618.202 toplam nominal tutarlı alış işlemi ve 83.939.597
toplam nominal tutarlı satış işlemi neticesinde net 15.678.605 adet pay satılmıştır.
Bu işlemle Katmerciler Araç Üstü Ekipman Sanayi Ve Ticaret A.Ş. sermayesinde,
dolaylı yoldan sahip olunan payların oranı 25/07/2025 tarihi itibariyle
%5,126 seviyesine ulaşmıştır.

RODRG. ENVER KÜÇÜKDOĞAN, 25/07/2025 tarihinde Rodrigo Tekstil Sanayi Ve Ticaret
A.Ş. payları ile ilgili olarak 17,32 - 17,88 TL fiyat aralığından 25.000 TL toplam
nominal tutarlı satış işlemi gerçekleştirilmiştir. Bu işlemle Birlikte Rodrigo
Tekstil Sanayi Ve Ticaret A.Ş. sermayesindeki payları 25/07/2025 tarihi itibariyle
%1,29 sınırına ulaşmıştır.

VBTS KAPSAMINDA İŞLEM GÖREN PAYLAR
----------------------------------
Pay Piyasasında Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi
ENSRI
Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi
(VBTS) kapsamında ENSRI.E payları 29/07/2025 tarihli işlemlerden (seans
başından) 28/08/2025 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili
işlemlere konu edilemeyecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler, payın işlem gördüğü pazarın/platformun
işlem kuralları, pazar değişimi veya diğer nedenlerle uygulanan işlem esaslarından
ayrı olarak değerlendirilir. Buna göre VBTS tedbirleri diğer düzenlemeler
veya kararlarla uygulamaya alınan işlem esaslarının geçerlilik süresinden ayrı
olarak tedbir süresinin sonuna kadar uygulanmaya devam eder.
Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) 05/12/2024 tarihli kararı çerçevesinde yalnızca
BIST 50 endeksi kapsamında yer alan paylarda yapılmasına izin verilen açığa satış
işlemleri, 23/03/2025 tarihli kararla 25/04/2025 seans sonuna kadar yasaklanmış
olup, söz konusu yasak SPK'nın 27/06/2025 tarihli kararıyla 29/08/2025 seans
sonuna kadar uzatılmıştır.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -