Analiz- Günlük Bülten (Halk Yatırım)

Küresel Piyasalar
-----------------
ABD piyasaları haftanın ilk işlem gününü karışık seyirle tamamladı
Dün piyasalarda neler oldu?
Veri gündeminin sakin seyrettiği ABD'de dün AB ile olan anlaşma sonrası piyasalar
karışık seyretti. Bu hafta açıklanacak olan büyük teknoloji şirketlerinin bilançoları
ve önemli makro veriler öncesi piyasalarda temkinli seyir hakimdi. Dün
Dallas Fed tarafından imalat aktivite endeksi takip edildi. Beklentinin -9,0 olduğu
imalat endeksi Temmuz'da -12,7'den 0,9'a yükseldi.
Dün Beyaz Saray, AB ile olan anlaşmanın ayrıntılarını açıkladı. Buna göre, AB'nin,
2028 yılına kadar ABD'den 750 milyar dolarlık enerji ürünü almayı kabul ettiği
ve ABD'de 600 milyar dolardan fazla yatırım yapacağı belirtildi. Diğer yandan
ABD'den AB'ye ihraç edilen birçok önemli gümrük vergilerinin de kaldırılacağı
ifade edildi. Bu arada %50 seviyesinde bulunan çelik, alüminyum ve bakır gibi
sektör bazlı ürünlerdeki tarifeler ise değişmeyecek.
Bu gelişmelerle ABD endeksleri haftanın ilk işlem gününde karışık seyir izledi.
S&P 500 endeksi günü %0,02 artışla 6.389,77, Nasdaq endeksi %0,33 artışla 21.178,59
ve Dow Jones endeksi %0,14 düşüşle 44.837,56 puandan günü tamamladı. Diğer
yandan 2 yıllık tahvil faizi %3,93, 10 yıllık tahvil faizi %4,41 seviyesine hafif
yükseldi. VIX endeksi de 14,93'ten 15,03 seviyesine yükseliş kaydetti.
ABD ile yapılan anlaşma sonrası Avrupa piyasalarında ise negatif seyir hakimdi.
İngiltere'nin FTSE 100 endeksi %0,43 düşüşle 9.081,44, Almanya'nın DAX endeksi
%1,02 düşüşle 23.970,36 ve Fransa'nın CAC 40 endeksi %0,43 düşüşle 7.800,88 puandan
günü tamamladı.

Bugün ne bekliyoruz?
ABD ve Çin arasında devam eden ticaret görüşmeleri ve Başkan Trump'ın açıklamaları
sonrası bu sabah Asya-Pasifik piyasalarında karışık seyir hakim. ABD ve Çin'li
yetkililer arasındaki Stockholm'de başlayan görüşmenin iki gün sürmesi bekleniyor.
Yetkililerin, daha önce 90 gün süreyle uygulanan gümrük vergisi indiriminin
uzatılmasını ve fentanil kaçakçılığına karşı alınacak tarifeleri ele alacakları
belirtiliyor. Diğer yandan ABD Başkanı Donald Trump, tarifelere ilişkin açıklamalarda
bulundu. Trump, küresel tarifelerin muhtemelen %15-20 arasında olacağını
söyledi. Bu gelişmelerle Nikkei %0,91, Shanghai %0,08, Hang Seng %0,87 ile
negatif, Kospi %0,59 ile pozitif yönde işlem görürken, Nifty 50 endeksinde yatay
seyir hakim.
ABD vadelilerinde bu sabah hafif pozitif seyir takip ediliyor.
ABD'de bugün JOLTS açık iş ilanları ve Conference Board tüketici güveni, Euro Bölgesi'nde
AMB tüketici beklentileri anketi takip edilecek. Açık iş ilanları Mayıs'ta
7,70 milyon ile yedi ayın en yüksek seviyesinde gerçekleşmişti. İşe alım
sayısı aynı dönemde 112 bin azalarak 5,5 mn'ye, işinden ayrılanların sayısı ise
71 bin azalışla 5,24 mn'ye geriledi. Haziran ayına ilişkin beklenti 7,55 milyonda
bulunuyor. CB tüketici güveninin ise Temmuz'da 93,0'dan 96,0'a yükselmesi bekleniyor.
Euro Bölgesi'nde Haziran ayı anketinde tüketicilerin 1 yıllık enflasyon
beklentisi %2,8, 3 yıllık enflasyon beklentisi ise %2,4 seviyesinde gerçekleşmişti.

Gelecek gündemde neler var?
ABD'de yarın ADP özel sektör istihdamı, 2Ç büyüme verisi ve Fed'in faiz kararı takip
edilecek. ADP özel sektör istihdamı Haziran'da 33 bin kişi daralma göstermişti.
Önceki ayın verisi 37 binden 29 bine revize edildi. ADP tarafından yapılan
açıklamada, işe alım konusunda işverenlerin tereddüt yaşadığı ve ayrılan çalışanların
yerine yenisini alma konusunda da isteksizlik olduğu belirtildi. Sektörel
olarak en çok istihdam azalışının olduğu sektörler işletme ile eğitim ve sağlık
hizmetleri oldu. Haziran ayında işinde kalanların maaşları bir önceki yıla
göre %4,4, iş değiştirenlerin ise %6,8 artış kaydetti. Haziran'da istihdamın 80
bin kişi artması bekleniyor. ABD ekonomisinin ilk çeyrekteki %0,5 daralmanın
ardından ikinci çeyrekte %2,4 büyümesi bekleniyor. Son olarak Fed'in faizi %4,25-4,50
aralığında sabit bırakması beklenirken, Başkan Powell'ın ekonomi ve para
politikasının geleceğine ilişkin açıklamaları piyasalar tarafından yakından izlenecek.
Euro Bölgesi'nde yarın 2Ç öncü büyüme verisi ve güven endeksleri takip
edilecek. Hatırlanacağı üzere bölge ekonomisi ilk çeyrekte yıllık bazda %1,5,
çeyreklik bazda %0,6 büyüme kaydetmişti.

Yurt İçi Piyasalar
------------------
Küresel piyasalardaki zayıf seyrin eşliğinde endeks güne temkinli başlangıç yapabilir
Dün piyasalarda neler oldu?
BİST 100 endeksi haftanın ilk işlem gününe %0,29 artışla 10.672,99 puandan başlangıç
yaptı. Açılışın ardından endeksteki satış baskısı artarken, kapanış en düşük
seviyelere yakın gerçekleşti. Günü %0,94 düşüşle 10.542,09 puandan tamamlayan
endekste işlem hacmi 79,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Bankacılık endeksi
%1,81, sanayi endeksi %0,62 değer kaybetti.
Bugün ne bekliyoruz?
Küresel piyasalardaki zayıf seyrin eşliğinde endeksin güne temkinli başlangıç yapabileceğini
düşünüyoruz. Yurt içinde bugün veri gündemi sakin seyrediyor.
Gelecek gündemde neler var?
Yurt içinde yarın işsizlik oranı ve ekonomik güven endeksi, Perşembe günü ticaret
dengesi istatistikleri, Cuma günü ise İSO imalat PMI izlenecek. İşsizlik oranı
Haziran'da %8,4 seviyesinde gerçekleşirken, ticaret dengesi 6,65 milyar dolar
açık kaydetmişti. İmalat PMI Haziran'da 46,7 ile sekiz ayın en düşük değerini
almıştı. Böylelikle sektörün faaliyet koşulları Nisan 2024'ten bu yana bozulma
eğilimini devam ettirdi. Mayıs'ta endeks 47,2 değerini almıştı. İSO tarafından
yapılan açıklamada, talepteki zayıflığın yeni siparişlerin azalmasına neden olduğu
ve yeni ihracat siparişlerinin de daralma sergilediği belirtilmişti.

Tahvil ve Döviz Piyasaları
--------------------------
Küresel tarafta, Avrupa Birliği ile ABD'nin gümrük vergilerinde uzlaşmasının ardından,
ABD- Çin arasında yüksek gümrük tarifelerinin 90 gün daha askıya alınabileceği
beklentileri arttı. Gün içinde ABD 10 yıllık faizi 2 bp artışla %4,40, Almanya
10 yıllık faizi 3 bp azalışla %2,68 seviyesinde işlem gördü.
Türkiye'nin 5 yıllık Dolar cinsi CDS risk primi 3 bp azalışla 276 bp'dan işlem görürken,
Ocak 2035 vadeli 10 yıllık Eurobond faiz getirisi 7 bp azalışla %7,13
seviyesine geriledi.
Döviz tarafında, majör para birimleri ABD Dolar'ı karşısında değer kaybetti. Dolar
Endeksi 98,256 seviyesine yükselirken, Euro / Dolar paritesi 1,1642 seviyesine
geriledi. Dolar / TL spot kuru ise 40,56 seviyesinden işlem gördü.
Yurt içi tarafta TL tahvil piyasalarında kar realizasyonlarının da etkisiyle sınırlı
satıcılı seyir izlendi. Temmuz 2027 vadeli 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik
faizi 17 bp azalışla %40,34, 10 yıllık gösterge tahvilin faizi ise 2 bp artışla
%31,64 seviyesinden işlem gördü. BİST Kesin Alım Satım Pazarı'nda işlem hacmi
8,8 milyar TL'ye geriledi.
BİST Repo Pazarı'nda gecelik ortalama faiz oranı %42,57 - %43 bandında oluşurken,
günlük işlem hacmi 827 milyar TL'ye yükseldi.
TCMB tarafından yayınlanan haftalık menkul kıymet verilerine göre ÖSBA stoku 18
Temmuz ile biten haftada bir önceki haftaya göre 937 milyon TL artarak 547,9 milyar
TL'ye yükseldi. İlgili haftada ÖSBA stokunu en çok artıran grup 3,5 milyar
TL ile yatırım fonları olurken, en çok azaltan grup 4 milyar TL ile bankalar oldu.

Yurt İçi Haberler
-----------------
TCMB'nin Temmuz ayına ilişkin yayınlanan Sektörel Enflasyon Beklentileri Anketi
açıklandı. Piyasa Katılımcıları Anketi, İktisadi Yönelim Anketi ve Türkiye İstatistik
Kurumu iş birliğiyle yürütülen Tüketici Eğilim Anketi ile finansal ve reel
sektör uzmanlarının, imalat sanayi firmalarının ve hanehalkının 12 ay sonrası
yıllık tüketici enflasyonu beklentileri derlenerek Sektörel Enflasyon Beklentileri
elde edildi. Temmuz ayında 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri bir
önceki aya göre, piyasa katılımcıları için 1,2 puan azalarak %23,4 seviyesine,
reel sektör için 0,8 puan azalarak %39,0 seviyesine gerilerken, hanehalkı için
1,5 puan artarak %54,5 seviyesine yükseldi. Gelecek 12 aylık dönemde enflasyonun
düşeceğini bekleyen hanehalkı oranı bir önceki aya göre 4,1 puan azalarak %26,6
seviyesinde gerçekleşti.
Enerji Piyasası Düzenleme Kurumunun mayısa ilişkin doğalgaz Piyasası Sektör Raporuna
göre, ithalatın 3 milyar 161 milyon metreküpü boru hatları, 377 milyon metreküpü
ise sıvılaştırılmış doğalgaz (LNG) tesisleri aracılığıyla yapıldı. Toplam
doğalgaz ithalatı, Mayıs'ta önceki yılın aynı ayına göre yüzde 22,8 artarak
3 milyar 539 milyon metreküpe çıktı. Mayıs'ta en fazla boru gazı ithalatı 1 milyar
192 milyon metreküple Rusya'dan yapıldı. Bunu 1 milyar 56 milyon metreküple
Azerbaycan, 791 milyon metreküple İran ve 120 milyon metreküple Türkmenistan
takip etti. Bu dönemde Cezayir'den 281 milyon metreküp ve ABD'den 96 milyon metreküp
LNG ithal edildi.
TCMB Başkanı Sayın Fatih Karahan Kayseri'de Para Politikası ve Makroekonomik Görünüm
başlıklı bir sunum yaptı. Karahan sunumunda maliyet artışlarının düşüş eğiliminde
olduğunu belirtirken, Dezenflasyon kesintisiz şekilde devam ediyor
dedi. Karahan, reel sektörle güçlü bir iletişime sahip olduklarını dile getirdi.
Sunumda yapılan değerlendirmede, Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek
sıkı para politikası duruşu, talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme
ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile dezenflasyon sürecini destekleyecek.
Maliye politikasının eşgüdümü bu sürece katkı sağlayacak. Kurul politika
faizine ilişkin atılacak adımları enflasyon gerçekleşmelerini, ana eğilimini
ve beklentilerini göz önünde bulundurarak öngörülen dezenflasyonun gerektirdiği
sıkılığı sağlayacak şekilde belirleyecek. Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü
odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilecek. Enflasyonda
belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para politikası
araçları etkili şekilde kullanılacak İfadeleri kullanıldı.

Yurt Dışı Haberler
------------------
ABD Hazine Bakanlığı, bu yılın Temmuz-Eylül ve EkimAralık dönemlerine ilişkin borçlanma
tahminlerini açıkladı. Açıklamada, hazinenin 2025'in üçüncü çeyreğinde
1,007 trilyon dolar borçlanmasının beklendiği belirtildi. Eylül sonu nakit dengesinin
850 milyar dolar olacağının öngörüldüğü kaydedilen açıklamada, borçlanma
tahmininin Nisan ayında duyurulan tahminden 453 milyar dolar yüksek olduğu aktarıldı.
Açıklamada, bu yılın son çeyreğinde de 590 milyar dolar borçlanmanın ve
aralık sonu nakit dengesinin 850 milyar dolar olmasının beklendiği ifade edildi.

ABD Başkanı Donald Trump, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in Ukrayna ile barış
anlaşması imzalaması için verilen süreyi önemli ölçüde kısalttı ve önümüzdeki
10 ila 12 gün içinde anlaşma sağlanamaması halinde Moskova ile ticarete devam
eden ülkelere yeni yaptırımlar ve ikincil gümrük vergileri uygulanacağı uyarısında
bulundu. İskoçya'da İngiltere Başbakanı Keir Starmer ile birlikte düzenlediği
basın toplantısında konuşan Trump, barış görüşmelerinde ilerleme sağlanamamasından
duyduğu hayal kırıklığını dile getirdi. Trump, Başkan Putin'den hayal
kırıklığına uğradım. Birçok tur görüşme yaptık ve beş kez anlaşmaya vardığımızı
düşündüm dedi. Trump, 14 Temmuz'da 50 günlük bir süre belirlemiş ve Eylül ayı
başlarında ateşkes sağlanmazsa Rus ihracatçılarına yüzde 100 gümrük vergisi
uygulayacağı tehdidinde bulunmuştu.
Apple, Çin'de ilk kez bir perakende mağazasını kapatıyor. Bu karar, iPhone üreticisinin
satışları yeniden canlandırmaya çalıştığı bu önemli pazarda dikkat çekici
geri adım anlamına geliyor. Şirket, Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Dalian
şehrinin Zhongshan bölgesinde yer alan Parkland Mall mağazasının 9 Ağustos'ta
kapatılacağını duyurdu. Gerekçe olarak alışveriş merkezindeki koşulların değişmesi
gösterildi. Apple'ın Büyük Çin bölgesinde yaklaşık 56 mağazası bulunuyor ve
bu da şirketin dünya genelindeki 530'dan fazla mağazasının yüzde 10'undan fazlasını
oluşturuyor.
Varlık yönetim şirketi Oppenheimer, S&P 500 için yıl sonu tahminini 5.950 puandan
7.100 puana çıkardı. Bu tahmin, Cuma günkü kapanıştan beri yüzde 11'lik yükseliş
anlamına geliyor. Oppenheimer'a göre, ticaret müzakerelerinde ilerleme sağlanması
halinde S&P 500 endeksi 1990'ların sonlarından bu yana ilk kez üst üste
üçüncü yılda yüzde 20'lik kazanç elde edecek. Şirketin Baş Yatırım Stratejisti
John Stoltzfus, ABD endeksi için yıl sonu hedefini 5,950'den 7,100 puana yükseltti.
Bu, Bloomberg tarafından takip edilen stratejistler arasındaki en yüksek tahmin.
Stoltzfus, konuya dair paylaştığı bir notta, Ticaret müzakerelerindeki
ilerleme, piyasa görünümümüzü etkileyen belirsizliği ortadan kaldırıyor ifadelerini
kullandı.

Şirket Haberleri
----------------
Türk Traktör (TTRAK, Sınırlı Pozitif): Türk Traktör'ün net karı 2Ç25'te tahminimizin
%9,5, piyasa ortalama beklentisinin %5,9 üzerinde yıllık bazda %87 düşüşle
338,5 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel karlılıktaki zayıflamaya ek olarak,
net finansal giderlerde yıllık bazda görülen artış net karın yıllık bazda
belirgin düşüş göstermesinde etkili oldu. Ciro hem bizim hem piyasa ortalama
beklentisi ile uyumlu, yıllık bazda %41 gerileme ile 12,49 mlr TL seviyesinde gerçekleşti.
Ciro cephesindeki gerilemenin operasyonel karlılığı baskılamasıyla,
2Ç25'te FAVÖK ise yıllık bazda %66 düşüşle 1,23 mlr TL seviyesinde gerçekleşti.
Söz konusu rakam beklentimizin %6,4, piyasa ortalama beklentisinin %11,5 üzerinde
gerçekleşmeye işaret ediyor. Beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşen net
kar ve operasyonel marjlar doğrultusunda, sonuçların hisse performansına yansımasını
'sınırlı pozitif' olarak değerlendiriyoruz. Ayrıca, Şirket Ankara ve Erenler
fabrikalarında, yıllık planlı bakım/onarım çalışmaları nedeni ile 4 Ağustos
- 16 Ağustos tarihleri arasında 12 işgünü üretime ara verileceğini bildirdi.

Tofaş Otomotiv (TOASO, Sınırlı Pozitif): Tofaş Otomotiv 2Ç25'te ortalama piyasa
beklentisi olan 1.023 mn TL'nin oldukça üzerinde 1.751 mn TL net kar açıkladı.
Tahminlerin üzerinde gerçekleşen net karda, net parasal pozisyon kaybı beklentisinin
aksine, net parasal kazanç kaydedilmesi etkili oldu. Ciro ortalama piyasa
beklentisinin %5,9 üzerinde yıllık bazda 69.440 mn TL seviyesinde gerçekleşirken,
FAVÖK %4,4 altında 2.420 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel giderlerdeki
artış, operasyonel marjları baskıladı. FAVÖK beklentilerin altında kalsa
da, beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar doğrultusunda, sonuçların hisse
performansına yansımasını 'sınırlı pozitif' olarak değerlendiriyoruz.

Mavi Giyim (MAVI, Nötr): Şirket tarafından, 10/06/2025 tarihli yönetim kurulu kararı
ile başlatılan pay geri alım işlemleri kapsamında, 28/07/2025 tarihinde, Borsa
İstanbul'da pay başına 41,10 TL - 41,38 TL fiyat aralığından (ortalama 41,2330
TL) toplam 100.000 TL nominal değerli MAVI B Grubu pay senedi geri alındı.
Bu işlemle birlikte, bugüne kadar geri alınan toplam B grubu pay sayısı 625.000
adet olup, bu payların sermayeye oranı yaklaşık %0,08'dir.

Ofis Yem Gıda (OFSYM, Nötr): Şirket Yönetim Kurulu'nun 25.03.2025 tarihli kararı
ile başlatılan pay geri alım işlemleri kapsamında, 28.07.2025 tarihinde Borsa
İstanbul'da pay başına 55,38 TL - 55,61 TL (ağırlıklı ortalama 55,46 TL) fiyattan
toplam 10.860 adet OFSYM payları geri alındı. Bu işlemlerle birlikte, 28.07.2025
tarihi itibarıyla geri alınan payların toplamı 559.368 adet olup, bu payların
sermayeye oranı %0,3825 'e ulaştı.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -