Analiz- TOASO 2Ç25 Finansal Sonuçlar (Garanti BBVA Yatırım)

TOASO (EÜ) 2Ç25 Finansal Sonuçlar - Hafif Olumlu
Beklentilerin Üzerinde Net Kâr
- Tofaş, 2Ç25'te 1,023mnTL olan piyasa beklentisinin üzerinde 1,751mn TL net kar
açıklamıştır.
- 6A25'te iç piyasa satışları %31.5 artış göstererek 98.5bin adet(1Ç25: 26.5bin),
dış piyasa satışları ise %33.2 azalarak 17.4bin adet (1Ç25: 6.5bin) olarak gerçekleşmiştir.
Bu sonuçlara göre toplam satış adetleri %14.8 artarak 115.9bin adet
(1Ç25: 33bin) seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu performansta Stellantis-Türkiye
adetlerinin Mayıs-Haziran döneminde konsolide edilmesi etkili olmuştur.
- İlk altı ayda Tofaş perakende binek araç satışları yıllık 9.8% azalarak 105,837
adet olarak gerçekleşti. Böylelikle binek araç pazar payı 21.7% oldu (-3.7 puan).
Aynı dönemde hafif ticari araç satışları ise 16.1% artış göstererek 53,462
adet oldu. Hafif ticari araç pazar payı ise yıllık 4.6 puanlık artışla 44.6%'ya
ulaştı.
- Tofaş, 2Ç25'te 2,420mn TL FVAÖK açıklarken, FVAÖK marjı ise %3.5 olarak gerçekleşmiştir.
- Piyasa beklentisi 2,532mn TL FVAÖK'e karşın %3.9 FVAÖK marjı olması yönündeydi.
Yıllık bazda, FVAÖK'te %69 düşüş FVAÖK marjında 9.3pp daralma vardır. Ancak Stellantis
Otomotiv'in sonuçlara Mayıs ayı itibariyle etki etmesi sebebiyle yıllık
karşılaştırma anlamlı değildir.
- Şirketin satış gelirleri piyasa beklentisinin üzerinde (konsensüs: 65,581mn TL,
GY: 66,100mn TL) gerçekleşmiştir. Satışlar, yıllık bazda %171 yükseliş kaydederek
69,440mn TL gerçekleşmiş olmasına karşın, yine Stelllantis Otomotiv nedeniyle
önceki sonuçlarla kıyaslama anlamlı değildir.

2025 Beklentilerinde Revizyon
2Ç25 sonuçları ardından yayınlanan rehberlikte 2025'e ilişkin beklentiler şu şekilde:
* Yurtiçi HA pazarı: 1.1-1.2mn (Önceki: 0.9mn-1.1mn, 2024: 1.24mn)
* Tofaş Yurtiçi pazar satışları (adet): 300bin-330bin (Önceki: 110bin-130bin, 2024:
143.7bin)
* İhracat adetleri: 70bin - 80bin (Önceki: 70bin-90bin, 2024: 33.6bin)
* Toplam üretim adetleri: 150bin-160bin (Önceki: 150bin-170bin, 2024: 140.5bin)
* Yatırımlar: 150mnEUR (2024: 138mnEUR) - Değişmedi
* VÖK marjı: 2025T için %3 ve 2028T için %5-7 (2024: %4.1)

Piyasa etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz
- Şirketin açıkladığı sonuçlarda net kar ve satışlar beklentilerin üzerinde. Hisse
etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz.
- Şirket için Endeks Üzeri (EÜ) olan tavsiyemizi hedef fiyatımız olan 286.9 TL hedef
fiyat ile devam ettiriyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -