Analiz- Türk Traktör 2Ç25 Kâr Değerlendirmesi (Ak Yatırım)

Tavsiye: Endeks Üz. Getiri
Hedef Fiyat: 900.00 TL (önceki 950.00 TL)
Beklentilerin üzerinde zayıf sonuçlar
Türk Traktör (TTRAK) 2Ç25 finansal sonuçlarını TMS29 düzeltmelerine göre açıklamıştır,
dolayısıyla tüm finansal karşılaştırmalar reeldir.
Türk Traktör 2Ç25'te piyasa ve bizim beklentimiz olan 305 milyon TL'nin %11 üzerinde
(y/y: -%87) net kar açıkladı. Şirket 2Ç25'te piyasa beklentisinin (1,107 milyon
TL) %11 ve bizim tahminimizin (1,133 milyon TL) %9 üzerinde 1,232 milyon
TL (y/y: -%66) FAVÖK raporladı.
Yönetim 2025 beklentilerini düşürdü. Yönetim, 2025 yurt içi traktör pazarı beklentisini
42-48 bin adet seviyesinden 40-46 bin adede düşürdü (AK: 43 bin adet).
Ayrıca yurt içinde satmayı hedeflediği traktör hacmini 20-24 bin adet seviyesinden
18-22 bin adede indirdi (AK: 20,5 bin adet). Dolayısıyla şirket, yurt içi pazar
payı beklenti aralığını %39-47 olarak tahmin etmektedir. Şirket ihracat hacmi
beklentisini 11-13 bin adet seviyesinden 10-12 bin adede indirdi (AK: 11 bin
adet). Yönetim 2025'te yatırım harcaması beklentisini 140-160 milyon ABD dolar
seviyesinden 75-100 milyon ABD doları seviyesine düşürdü (AK: 85 milyon ABD doları).
2Ç25'te net satışlar %41 daraldı. 2Ç25'te yurt içi satış hacmi yıllık %46, ihracat
satış hacmi yıllık %27 daraldı. Toplam satış hacmi yıllık %40 azaldı.
2Ç25'te FAVÖK %66 daraldı. 2Ç25'te FAVÖK marjı yıllık 7,2 puan azalarak %9,9 oldu.
2Ç25'te brüt kar marjı yıllık 6 puan daraldı. 2Ç25'te şirketin faaliyet giderleri/net
satışlar oranı yıllık 2,6 puan arttı.

Yorum: Hedef fiyatımızı 950 TL'den 900 TL'ye düşürdük. Tavsiyemizi Endeks Üzeri
Getiri seviyesinde koruduk. Satış hacmi ve marj beklentilerimizi aşağı revize ettik.
Beklentilerden iyi sonuçlara rağmen aşağı çekilen 2025 beklentileri sebebiyle
açılışta Olumsuz tepki bekliyoruz.



Raporun Tamamı:
https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=10186


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -