Analiz- Bankacılık Sektörü Haziran 2025 (Marbaş Menkul Değerler)

Bankacılık, 2025 Haziran ayında net karında yıllık %19,41 oranında artış takip edildi.
Sektör ve gruplar bazında incelemek gerekirse -yıllık- :
- Net faiz gelirlerinde güçlü artışlar -baz etkisi çerçevesinde- takip edildi. %104,32'lik
artışla 140,3 milyar TL seviyesine ulaştı.
- Karşılıklar batıkların iyice gelmesiyle artmaya devam ediyor. Aydan aya stabil
seyretse de yıllık %152,06 artışla 52,62 milyar TL seviyesine ulaştığı takip edildi.
- Ticari zarar büyüyor. 13,7 milyar TL'lik bir ticari zarar kaydedildi.
- Temettü gelirleri aydan aya büyüse de geçen sene yine aynı ayda büyüdüğünü biliyoruz.
- Net kar yıllık %19,41 artışla 95,68 milyar TL seviyesine ulaştı.

1- Kamu Bankacılığı (VAKBN, HALKB vb.) - Nötr:
- TÜFEKS'li ürünlerin de katkısıyla net faiz geliri yıllık %53,68 büyümeyle 15,27
milyar TL seviyesine ulaştı.
- Operasyonel giderler sektörün üzerinde %73,07 arttı. Burada özellikle VAKBN tarafında
sözleşme gereği Mayıs ayından itibaren yapılan ücret güncellemeleri etkin oldu.
- Zorlu koşullara rağmen ticari kar sınırlı olarak devam etti.
- Temettü gelirlerinde güçlü artışlar takip edildi. Yıllık %229,63 artışla 445 milyon
TL seviyesine ulaştı.
- Karşılık iptalleriyle diğer faaliyet gelirleri 3,1 milyar TL olarak takip edildi.
- Net kar yıllık baz etkisinin de katkısıyla %27,51 artışla 12,8 milyar TL oldu.

2- Yerli Özel (AKBNK, ISCTR, SKBNK, YKBNK vb.) - Olumsuz :
- Spread daralmalarına rağmen etkin beceri ile TÜFEKS'in katkısı çerçevesiyle birlikte
düşük baz varlığı net faiz gelirlerinin %73,48 artışla 29,38 milyar TL'ye
ulaşmasına neden oldu.
- Ticari zarar güçlü arttı. 9,13 milyar TL seviyesine ulaştı.
- Bu çerçevede net kar %9,03 daralmayla 25,34 milyar TL'ye geriledi.

3- Yabancı (GARAN, QNBTR) - Olumlu:
- Net faiz gelirleri özellikle güçlü portföylerin de katkısıyla %63,42 artışla 32,37
milyar TL seviyesine ulaştı.
- Ticari zarar 4 milyar TL olarak sonuçlandı
- Net kar özellikle karşılık iptalleri, diğer iştirak gelirleri ve ihraç primleri
katkılarıyla %31,78 artışla 25,09 milyar TL oldu.

4- Kalkınma (ICBCT, KLNMA, TSKB) - Olumlu:
- Net faiz marjlarında güçlü seyir doğal olarak net faiz gelirlerinin artışına sebebiyet
verdi. Net faiz gelirleri %53,68 artışla 15,27 milyar TL oldu.
- Büyük NPL çözünmeleri diğer faaliyet gelirlerini güçlü artırdı. %363,39 artışla
3,11 milyar TL seviyesine ulaştı.
- Net kar bu çerçevede %27,51 artışla 12,8 milyar TL oldu.

5- Katılım (ALBRK vb.) - Nötr:
- Operasyonel giderlerdeki %84,2'lik sektörün üzerinde güçlü artış çerçevesinde
net kar %7,26 daralmayla 6,67 milyar TL olarak gerçekleşti.

Bu çerçevede GARAN ve TSKB'nin açıkça ayrıştığı bir tabloyu takip ettiğimizi açıkça
söylemekle birlikte Marbaş Menkul Değerler olarak tüm -ulusal- bankacılık sektöründe
hedef fiyatlarımız mevcuttur.

Bu veriler ışığında:
- TSKB özelinde yukarı yönlü iyimser risklerin arttığı ancak diğer bankalar özelinde
hedef fiyatlarda revizyona gereksinimin henüz duyulmayacağı bir ortam takip
edebiliriz. YKBNK özelinde de yarın sabah gelecek finansalları bekliyoruz.
- Bankacılık sektörünü dağıtan ayın Haziran ayı olduğu vurgusunu görmekle birlikte
bu bozulmaya sebep olan unsurların net faiz gelirlerindeki karışık seyir, operasyonel
giderlerde artışlar gibi sebepler verilebilir.
- İlaveten 3.çeyrek finansallarında da 23 günün (19 iş günü) daha yüksek fonlama
maliyetleriyle sürdürülmesi nedeniyle Temmuz ayı BDDK verisini/4 haftalık veri
seti görmeden özel bankacılık özelinde iyimserlik vurgusu yapmak mümkün değildir.
- Bankacılık sektöründe önceki aylara nazaran bir nebze daha iyimserleşmiş 31 günlük
fonlama yapısı var olduğunu hatırlatalım. 11 Eylül veyahut daha evvel bir
aksiyonla bu iyileşme hızı bir miktar daha güçlenebilecektir.
- Kredi büyümelerinde ilk esneme beklentimizi Ağustos özelinde korumayı sürdürüyoruz.
- 5 çeyrektir olduğu gibi öncelikle TSKB ve ALBRK akabinde GARAN, HALKB ve VAKBN'ın
önceliklendirildiği bir yapıyı korumayı sürdürüyoruz.
- YKBNK'ı sektöründen biraz ayrıştırarak konservatif bir yapısıyla ayakta kalan
sonuçlar vermeyi sürdüreceğini beklemeyi sürdürüyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -