Analiz- Garanti BBVA 2Ç25 Finansal Sonuçlar (Yapı Kredi Yatırım)

Tavsiye: AL (önceki tavsiye: AL)

Hedef Fiyat - 12ay (TL/pay): 146

YKY - GARAN - 2Ç25 Finansal Sonuçlar: Güçlü sonuçlar & korunan 2025 özkaynak karlılığı
hedefi
Özet Sonuçlar
Garanti'nin net karı 2Ç25'te 28.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (YKY beklentisi:
22.9 milyar TL ve piyasa beklentisi 23.4 milyar TL). Net kar ikinci çeyrekte
çeyreklik 12 artarken, yıllık %26 artış kaydetti. 2Ç25 özkaynak karlılığı %32
seviyesinde gerçekleşti (6A25: %31) ve banka Araştırma kapsamımızdaki mevduat
bankaları arasında en yüksek seviyeyi korudu. Net karın beklentimizin üzerinde
gelişmesinde komisyon gelirleri, iştirak gelirleri ve beklentimizin altına karşılık
giderleri temel etkenler. Çeyreğin olumlu konuları komisyon gelirleri, iştirak
gelirleri, TL kredi-mevduat makası yönetimi ve risk maliyetinde düşüş olurken
tek olumsuz konu yüksek faaliyet gideri artışı. Banka TÜFE'ye endeksli tahvil
portföyü için muhafazakar olarak %28 tahmini enflasyon kullanmaya devam etti
ve bu durum yılın ikinci yarısı için tampon yaratmaktadır. Garanti'nin toplam
özkaynakları çeyreklik %11 gibi yüksek bir seviyede arttı. Bu artışın temel etkeni
satılmaya hazır olarak sınıflanan sabit faizli tahvil portföyün değer kazançları.

Banka 2025 için düşük %30'lar özkaynak karlılığı hedefini korudu (YKYt: %31).
Net faiz marjı hedefinde aşağı yönlü risk olmasına rağmen güçlü gelişen komisyonlar
ve beklentilerden daha olumlu gelişen risk maliyeti sayesinde bu durumun telafi
edilmesi öngörülmektedir.

Özet Görüşümüz
Garanti'nin 2Ç25 net karı piyasa beklentisinin %21 üzerinde gerçekleşti. Sonuçları
hisse için sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz. Tahminlerimizi gözden geçireceğiz.
Garanti için 146TL/pay 12 aylık hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemiz mevcut.
Banka 2025/26 tahminlerimize göre 1.3x/1x PD/DD ve 4.9x/3.3x F/K çarpanları
ile işlem görmektedir. Garanti hissesi yılbaşından bugüne XU100'ün %8 üzerinde
performans gösterdi (XBANK'ın %6 üzerinde). Banka Ağustos 2024'ten itibaren
Model Portföy'ümüzde yer almaktadır ve XU100'ün %14 üzerinde performans gösterdi.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -