Analiz- Ford Otosan 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Endekse Paralel Getiri
Hedef Fiyat 118,32
Potansiyel Getiri %23,96

2Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:

Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %35,08 artışla 194.793
milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %12,07 artışla 365.360
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK'ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %32,19 artışla 12.605 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%4,31 azalışla 23.264 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 14 baz puan azalışla %6,5
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 109 baz puan azalışla %6,4 olmuştur.

Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %24,28 azalışla 6110,78 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre
net karı %38,76 azalışla 12.988 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sonuç: Ford Otosan, Türkiye Otomotiv Pazarı öngörüsünü 1.050-1.150 bin adet seviyesine
(önceki: 950-1.050 bin) yükseltirken, kendi satış hedeflerini korudu. Yatırım
harcaması öngörüsü hafif aşağı revize edildi. 2Ç'de, yeni modellerdeki ihracat
ivmesinin hızlanması ve toparlanan iç pazarın da desteğiyle güçlü satış hacmi
artışı olurken, kârlılık ise rekabetçi fiyatlama ve yüksek finansman giderleri
nedeniyle baskı altında kaldı. Toplam satış hacmi %38 artışla 192,1 bin adede
(yurt içi: 25,6 bin / yıllık +2%, ihracat: 166,4 bin / yıllık +%46) ulaştı.
Hacim artışına rağmen, hammadde maliyetlerindeki yükselişle maliyetler %37 arttı
ve brüt marj yıllık 141 bp daralarak %12,1 seviyesine geriledi. Faaliyet giderleri
sınırlı (+%15) artış gösterdi ve düzeltilmiş FAVÖK %32 yükselişle 14.016
mn TL'ye (marj %7,2) çıktı. Araç başına düzeltilmiş FAVÖK yaklaşık 1,9 bin EUR
oldu. Daha düşük işletme sermayesi ihtiyacı ve sınırlı yatırım harcaması ile 22,8
milyar TL serbest nakit akışı üretildi. Böylece net borç yıllık %5 iyileşti.
Düzeltilmiş FAVÖK figürü beklentimize uyumlu olsa da, vergi etkisi beklentimizin
altında kalmasına rağmen, yüksek finansman giderleri sebebiyle net kâr beklentimizin
altında kaldı. Ancak bilançoyu genel olarak sınırlı pozitif olarak yorumluyoruz



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -