Piyasalarda Bugün 31/07/2025
Fed satarım, teknoloji alırım
Powell'ın Eylül ayında faiz indirimine işaret etmeyen açıklaması sonrası tahvilde
satış ile dünü bitirdik. Emek piyasasının güçlü, enflasyonun hedeflenen seviyenin
üzerinde olduğunu vurgulayan açıklama sonrası Eylül toplantısında faiz indirim
ihtimali %65'ten %50'ye geriledi. Dolar Mayıs sonundan beri gördüğü en yüksek
seviyeye yükselirken, altın değer kaybetti. Verim eğrisinde tüm vadelerde
4 baz puan civarı bir yükseliş görüldü.
Hisse senedi piyasası Fed sonrası yaşanan oynaklığa rağmen günü yatay bitirdi.
Yarı iletkenler Broadcom, Nvidia, TSMC öncülüğünde yükselişine devam ederken, bakır,
demir çelik, havacılık, kimya, otomotiv gibi döngüsel sektörler satıcılı
bir seyir izledi. Başkan Trump'ın girdi olarak kullanılan bakırı %50 vergi kategorisine
dahil etmediklerini vurgulayan açıklaması sonrası ABD bakır fiyatları
%20'ye yakın geriledi. Freeport-McMoran, Southern-Copper, Rio Tinto gibi bakır
üreticileri %4-%10 arasında değer kaybetti.
Kapanış sonrası gelen güçlü Meta, Microsoft sonuçları sayesinde hisse senedi piyasasında
hava pozitife döndü. Temkinli Fed şokunu üzerinden atan ABD vadelilerinde
teknoloji hisseleri öncülüğünde güçlü bir yükseliş görülüyor. Kapanış sonrası
işlemlerde Meta %11, Microsoft %8 yukarıda işlem görüyor.
Borsa İstanbul dünya piyasalarından bağımsız bir yükselişle yeniden 200 günlük dolar
bazlı ortalamasının üzerine yükseldi. Banka, holding, otomotiv, telekom hisseleri
öncülüğündeki yükselişe GYO ve havacılık hisseleri katılamadı. Arçelik,
Ford, Garanti, Koç Holding, Tofaş Fabrika, Turkcell sektörlerine göre güçlü performans
gösteren büyük şirketler. Yükselişi temel nedenlerden çok teknik nedenlerle
açıklayabiliyoruz.
Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul'da pozitif bir açılışa işaret ediyor. Yükseliş
banka ve holding öncülüğünde devam edebilir. Beklentileri yenen Garanti
Bankası ve Yapı Kredi piyasaya moral vererek yükselişi destekliyor. Sürpriz yapmayan
Ford Otosan sonuçlarına özel bir tepki beklemiyoruz. Endeks için destek
ve direnç seviyeleri 10.550 ve 10.700.
Teknik olarak beğendiğimiz hisseler: Alarko, Yapı Kredi.
Şirket Haberleri
----------------
Yapı Kredi Bankası
Kapanış (TL) : 33.56 - Hedef Fiyat (TL) : 35 - Piyasa Deg.(TL) : 283483 - 3A Ort.
İşl.Hac.(mn$) : 164.05
YKBNK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 4.29 Analist:
[email protected]
YKBNK 2Ç25 Finansal Sonuçları
Yapı Kredi Bankası (YKBNK.IS) bu sabah 2025 yılının ikinci çeyrek finansal sonuçlarını
açıkladı. Banka, TL 11.330 milyon net kar elde ederek hem bizim beklentimizin
(İş Yatırım: TL 10.077 milyon) hem de piyasa beklentisinin (konsensüs: TL
10.085 milyon) yaklaşık %12 üzerinde bir sonuç açıkladı. Bu rakam, yıllık bazda
da güçlü bir %60 artışa işaret ediyor. Beklentilerin üzerindeki net kar rakamının
hisse üzerinde hafif olumlu bir piyasa tepkisi yaratabileceğini bekliyoruz.
Finansallara ilişkin detaylı analizimiz kısa süre içinde yayımlanacaktır.
Ford Otosan
Kapanış (TL) : 95.45 - Hedef Fiyat (TL) : 157.79 - Piyasa Deg.(TL) : 334944 - 3A
Ort. İşl.Hac.(mn$) : 29.19
FROTO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 65.31 Analist:
[email protected]
2Ç25 sonuçlarında sürpriz yok.
Ford Otosan 2Ç25'te beklentilerle uyumlu (İş Yatırım: 6,06 milyar TL, Piyasa:
6,27 milyar TL) yıllık bazda %24 düşüşle 6,11 milyar TL net kar açıkladı. 2Ç25
net kar rakamı 1Y25 net karını yıllık bazda %39 düşüşle 12,99 milyar TL'ye taşıdı.
Güçlü faaliyet performansına rağmen, 2Ç25'teki yıllık bazda zayıf net kar,
daha artan kur farkı zararlarından kaynaklanan finansal giderlerdeki artış,
parasal kazançlardaki düşüş ve 2Ç24'te kaydedilen 1,57 milyar TL'lik vergi gelirine
karşın 2Ç25'te kaydedilen 362 milyon TL'lik vergi giderinden kaynaklandı.
Şirket, tahminlerle uyumlu olarak 2Ç25'te yıllık bazda %35 artışla 195 milyar TL
net satış geliri elde etti. Beklentilerle büyük ölçüde uyumlu olarak (İş Yatırım
12,06 milyar TL, Piyasa: 11,96 milyar TL), FAVÖK, 2Ç25'de yıllık %32 artışla
12,60 milyar TL olarak gerçekleşti.
Güçlü ihracat performansı. Şirketin uluslararası satış gelirleri, 2Ç25'de yıllık
%47 artışla 162 milyar TL'ye ulaştı. Bu artışta, VW 1 tonluk ticari araç satışlarının
katkısı ve Avrupa ticari araç pazarındaki FMC pazar payındaki 2 yüzde puanlık
iyileşmenin katkısıyla toplam ihracat hacminde %46'lık bir artış etkili
oldu. Uluslararası satışların toplam cirodaki payı, 2Ç24'deki %76'dan 2Ç25'de %83'e
yükseldi. Yurt içi satış gelirleri ise 2Ç25'de yıllık %4 düşüşle 32,84 milyar
TL'ye geriledi. Yurt içi satış hacimlerindeki %2'lik artışa rağmen, satış karmasındaki
değişim ve rekabetçi fiyatlandırma ortamı, 2Ç25 yurt içi satış gelirlerinin
düşmesine neden oldu. Toplam toptan satış hacmi, 2Ç25'de yıllık bazda
%38 artışla 192 bin araca ulaştı.
Analist FAVÖK marjında hafif düşüş. Şirketin brüt kar marjı, toplam ciroda ihracat
payının artması, yoğun rekabetin etkisiyle iç pazarda daha düşük fiyatlandırma
imkânı, ürün çeşitliliğindeki değişim ve enflasyonist ortamda artan maliyetler
ile üretimde elektrikli araçların payının artması nedeniyle 2Ç25'de yıllık bazda
1,4 yüzde puan düşerek %8,2'ye geriledi. Güçlü satış hacmi büyümesi sayesinde
işletme giderleri/satışlar, 2Ç24'deki %5,1 seviyesinden 2Ç25'de %3,8'e geriledi.
Sonuç olarak, analist FAVÖK marjı, 2Ç25'de yıllık bazda 0,1 yüzde puan düşüşle
%6,5'e geriledi. Şirket tarafından bildirilen Düzeltilmiş FAVÖK, 2Ç25'de
yıllık bazda %84 artışla 17,35 milyar TL'ye ulaşırken, 2Ç25'de yıllık bazda 2,4
puan artışla %8,9'luk bir marj kaydetti. (Şirket, FMC ile yaptığı maliyet artı
sözleşmesi kapsamında tahsilat süresi içinde gerçekleştirilen kısa vadeli ? cinsinden
alacaklar üzerindeki kur etkisini ve yerleşik kiralamalara ilişkin doğrusal
giderleri de dahil etmektedir.) Finansal giderlerdeki artış ve daha düşük
parasal kazançlar nedeniyle, VÖK marjı, 2Ç25'de %4,5'ten %3,3'e geriledi.
Net borç pozisyonu 2024 sonundaki 118,34 milyar TL'den 1Y25 sonu itibarıyla
90,63 milyar TL'ye geriledi. Sabit yatırım harcamaları 2025'in 1. yarısında 191
milyon ? olarak gerçekleşmiştir.
2025 şirket beklentileri: Ford Otosan'ın 2025 yılında yurtiçi otomotiv pazarının
beklentisini önceki 0,95 milyon ile 1,05 milyon aralığından 1.05-1.15 milyon
adete revize etti. Şirket, 2025 yılı için 90 bin - 100 bin adet yurtiçi perakende
satış ve 610 bin - 660 bin adet ihracat hacmi hedeflerini korudu. Şirketin
2025 yılı için 700 bin - 760 bin toplam satış hacmi hedefi 2024'e göre %6
ila %15 büyümeye işaret ediyor. Şirketin 2024 yılındaki 633 bin adet olan toplam
üretim hacminin 2025 yılı için 700 bin - 750 bin adet hedef olarak korunması
2025 yılında %75-80 arasında bir KKO'na işaret ediyor. 2024 KKO %81). Şirket, 2025
yılı yatırım harcaması beklentisini önceki 750 - 850 milyon avro'dan 600 -
700 milyon avro'ya indirdi (2024'te 739 milyon avro). 2025 yılında Ford Otosan
yüksek tek haneli gelir büyümesine hedeflerken ve şirket tanımı *FAVÖK marjının
2024'teki %7,2'ye kıyasla 2025 için %7-8'lik aralığında olmasını beklemeye devam
ediyor (Şirket FAVÖK düzeltmesi TFRS16'ya uygun olarak Ford Motor Company'ye
Kocaeli ve Craiova tesislerindeki belirli sabit varlıkları kiralayarak Ford Otosan'ın
muhasebesinden kaynaklanan alacaklardan oluşan gömülü finansal kiralama
rakamından oluşuyor)
Yorum: Ford Otosan'ın beklentilerle uyumlu açıklanan 2Ç25 mali sonuçlarına önemli
bir piyasa beklemiyoruz. Hisse için 157.8TL hedef fiyatımız ile AL tavsiyemizi
koruyoruz.
Takip Listesi Dışındaki Şirket Haberleri
----------------------------------------
HRKET
Şirket, Suudi Arabistan'ın başkenti Riyad'da inşa edilen dünyanın en büyük tema
parkı projesi Qiddiya Speed Park'ın çelik yapı elemanlarını taşıma hizmeti için
3.85 milyon dolarlık sözleşme imzaladı. Bu proje bir ay içinde tamamlanacak. Ayrıca,
Şirket 2025 yılından bu yana stratejik iş birlikleri çerçevesinde toplamda
40 milyon dolarlık sözleşme imzaladı ve uluslararası projelerdeki etkinliğini
artırmak amacıyla makine ve ekipman yatırımlarını sürdürdü. Bu yatırımlar, Şirketin
küresel pazardaki rekabet gücünü ve pazar payını artırmayı hedefliyor.
ALKIM
Şirket, Alkim Kimya'nın son iki ayda potasyum sülfat gübresi ihracatlarının hızla
arttığını ve Temmuz ayında tamamlanan teknik geliştirmeler sayesinde günlük 110-120
ton üstün kalite potasyum sülfat üretimine başlandığını bildirdi. Şirket,
Haziran sonunda Litvanya'ya 800 ton, Temmuz'da Sırbistan'a 1.200 ton ve Fas'a
5.000 ton potasyum sülfat ihraç ettiğini ve Ağustos'ta Fas'a 5.000 ton ve Sırbistan'a
1.200 ton daha sevk edeceğini duyurdu. Ayrıca, Ağustos ortasında Mısır'a
8.200 tonluk sodyum sülfat ihracatı gerçekleştirileceği belirtildi.
IMASM
Şirket, eski Bağımsız Devletler Topluluğu ülkelerinde mukim bir müşteriyle 1.050.000
USD değerinde un değirmeni tesisi sözleşmesi imzaladığını ve avans ödemesinin
alındığını belirtti. Şirket, bu satışın sevkiyatının yıl sonuna kadar tamamlanmasını
planlıyor.
Yurtiçi Ajanda
KCHOL 2Ç25 mali tablo açıklaması (Piyasa beklentisi: 1,319 mn TL)
YKBNK 2Ç25 mali tablo açıklaması (İŞY net kar tahmini: 10,077 mn TL, Piyasa beklentisi:
10,085 mn TL)
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -