Analiz- Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Güne yatay bir görüntüyle başlayan BIST100 endeksi sonrasında alımlarla karşılaştı.
Seans boyunca alıcılı görüntüsünü koruyan endeks günü %1,3 primle 10.619 seviyesinden
tamamladı. İşlem hacmi 113 milyar TL ile önceki günlerin üzerinde gerçekleşirken,
71 hisse pozitif tarafta günü tamamladı. Özellikle Koç Grubu hisselerine
yönelik yüksek alım iştahı Borsa İstanbul'daki fiyatlamada etkili oldu.
Bir süredir baskı altında olan İletişim endeksindeki alımlar da yükselişe destek
verdi. Bankacılık endeksi (XBANK) ise %1,3 oranında yükseldi. Dün tahminlerden
iyi kar açıklayan ve bu yıl için beklentilerini koruyan Garanti Bankası'nın
sonuçları, Bankacılık üzerinden BIST100'ü destekleyebilir ve endeks güne alıcılı
bir görüntüyle başlayabilir. Bu sabah finansallarını açıklayan Yapı Kredi Bankası'nın
özkaynak karlılık beklentisini koruması da hafif olumlu. Olası yükselişlerde
önemli gözüken 10.700 direnç bölgesinde endeksin vereceği tepki yakından
izlenecek. Yurtdışına bakıldığında, dün beklentilerden daha şahin geçen Fed toplantısına
karşın ABD borsalarında satış baskısının sınırlı kaldığı gözlendi. Diğer
yandan, Dolar endeksi (DXY) %1'e yakın primlenirken, Ons Altın'da %1,6 düşüş
görüldü. Fed, politika faizini piyasa beklentisine paralel olarak %4,25 - %4,50
aralığında sabit tuttu. Böylece üst üste beşinci toplantıda da faiz oranlarında
değişiklik yapılmadı. Başkan Powell ise mevcut para politika duruşunun uygun
bir pozisyonda olduğunu söylerken, belirsizliklerin sürdüğünü belirtti. Toplantı
sonrasında eylül ayında olası bir faiz indirimine yönelik beklentilerde azalma
gözlendi. Tarifeler tarafında, Başkan Trump, Brezilya menşeli ürünlere yönelik
%40 oranında gümrük vergisi uygulanacağını açıkladı. Ayrıca Beyaz Saray, Trump'ın
bakır ithalatına ilişkin bir kararnameyi imzaladığını bildirdi. Buna göre,
1 Ağustos itibarıyla bakır ürünleri için %50 gümrük tarifesi devreye girecek.
Bu sabah da haber akışı yoğun. Trump, Güney Kore ile ticaret anlaşması yaptıklarını
duyurdu. Japonya Merkez Bankası (BoJ) faizi %0,5'te sabit tutarak, ABD
ile yapılan ticaret anlaşmasının ardından enflasyon tahminlerini yükseltti. Diğer
yandan, Çin'den açıklanan imalat PMI rakamları beklentilerin hafif altında gerçekleşti.
Bu ortamda Japonya Nikkei endeksi alıcılı seyretse de Çin verileri
ve bakır fiyatlarındaki düşüşle birlikte Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi
%0,7 civarında geriliyor. Pariteler tarafında Yen değer kazanırken, Dolar yatay
bir seyir izliyor. Altın ise alıcılı. Öte taraftan, Nasdaq vadelisi %1'in üzerinde
yükseliş sergiliyor. Microsoft ve Meta'nın beklentilerden iyi gelen finansalları
bu yükselişte etkili. Son olarak bugünkü ajandaya baktığımızda, gün içerisinde
yurtiçinde dış ticaret istatistikleri ve 24 Temmuz Para Politikası Kurulu
toplantısının özeti takip edilecek. Piyasalar kapandıktan sonra Koç Holding
finansallarını açıklayacak. Yurtdışında ise Almanya'da enflasyon verisi, ABD'de
çekirdek PCE takip edilecek Ayrıca, Apple ve Amazon'un bilançoları da bugünkü
ajandada yer alıyor.

MAKROEKONOMİ
------------
Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, küresel ve yurt içi
ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri
Takvimi ve Ekonomik Araştırmalar Bülten'ine aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.


ŞİRKET HABERLERİ
----------------
Garanti Bankası (GARAN, Pozitif): Garanti Bankası'nın 2Ç2025'teki net dönem karı
çeyreksel %12 oranında artarak 28.326mn TL'ye yükselmiştir. Piyasanın kar beklentisi
23.389mn TL iken, bizim kar beklentimiz 23.767mn TL idi. Beklentimizin üzerindeki
net faiz gelirleri ile karşılık giderlerinin öngörümüzün altında gerçekleşmesi,
kar tahminimizdeki sapmanın başlıca nedenleri olmuştur. Detaylar için
tıklayınız.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Sınırlı Pozitif): Yapı Kredi Bankası'nın 2Ç2025'teki
net dönem karı önceki çeyreğe göre önemli bir değişim göstermeyerek 11.330mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Piyasanın kar beklentisi 10.016mn TL iken, bizim kar beklentimiz
10.123mn TL idi. Net faiz gelirlerinin beklentimizden yüksek gelmesi
tahminimizdeki sapmada önemli bir etken olmuştur.
İkinci çeyrek karı sonrasında Banka'nın yılın ilk altı ayındaki net dönem karı geçen
yılın aynı dönemine göre %31 oranında yükselmiş ve 22.748mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Yapı Kredi Bankası'nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %18 oranında artarak 2Ç2025'te
31 milyar TL'ye ulaşırken, net ücret ve komisyon gelirleri de %18 oranında
yükselmiş ve 26,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Karşılık giderleri ise
%17 oranında azalarak 12,3 milyar TL'ye gerilemiştir. Diğer yandan, ticari zarar
6,9 milyar TL'den 15,7milyar TL'ye çıkarken, operasyonel giderler %6 oranında
yükselmiş ve 26,6 milyar TL'ye çıkmıştır. Banka'nın özkaynak karlılık oranı %21,2
(Önceki çeyrek: %22,9) olarak gerçekleşirken, net faiz marjında genişleme
gözlenmiştir. Sorunlu kredi oranı ise %3,4 ile önemli bir değişim göstermemiştir.
Banka, 2025 beklentilerinde bazı değişiklikler yapmıştır. Buna göre yaklaşık 300
baz puan iyileşme öngörülen net faiz marjındaki bu iyileşme 200 - 225 baz puana
çekilmiştir. Diğer yandan, net ücret ve komisyon büyümesi ?40 olarak güncellenmiştir.
Önceki artış beklentisi %25-30 arasındaydı. Kredi büyümesi, giderler
ve kredi risk maliyeti tarafında ise tahminler değiştirilmemiştir. Sonuç olarak,
Bana'nın maddi özkaynak karlılığı beklentisi olan orta - yirmili seviyeler
korunmuştur.
Ford Otosan (FROTO, Nötr): Ford Otosan, 2025 yılının 2. çeyreğinde 6.111mn TL net
dönem karı kaydetmiştir. Ortalama piyasa beklentisi 6.267mn TL kar açıklanacağı
yönünde idi. Şirket 2Ç2024'te 8.070mn TL net dönem karı kaydetmişti.
Yılın ikinci çeyreğindeki satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre ihraç edilen
araç adetlerindeki artışın etkisiyle %35,1 oranında artarak 194.793mn TL'ye
yükselmiştir. Satışların maliyeti de 178.730mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış
gelirlerindeki artışın diğer sebepleri ise yürütülen agresif satış kampanyaları
ve ÖTV'de beklenen artışlar kaynaklı satış adetlerinin artması olarak gösterilmiştir.
Brüt kar 16.064mn TL olurken, brüt kar marjı 1,4 puan düşüşle %8,2'yi
göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler yıllık %1,7 artışla 7.409mn
TL olarak gerçeklemiştir. Diğer faaliyetlerden ise 2Ç2025'te 3.338mn TL net gelir
kaydedilmiştir. Böylece Şirket bu çeyrekte 11.992mn TL faaliyet karı yazmıştır.
Şirket'in FAVÖK'ü 2Ç2024'e göre %32,2 oranında artarak 2Ç2025'te 12.605mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir (Beklenti: 11.785mn TL). FAVÖK marjı 2Ç2024'e göre
yatay seyretmiş ve %6,5 seviyesinde kaydedilmiştir. Bununla birlikte, bu çeyrekte
araç başına FAVÖK 1.839 EUR olarak hesaplanmaktadır. Şirket 2. Çeyrekte kur
farkı gelirlerinin etkisiyle yatırım faaliyetlerinden 4.203mn TL net gelir kaydetmiştir.
Finansman tarafında ise 13.277mn TL net gider kaydedilmiştir. 3.554mn
TL'lik parasal kazanç (2Ç24: 7.786mn TL parasal kazanç) ve 362mn TL'lik net
vergi gideri sonrasında 6.111mn TL net dönem karı açıklanmıştır. 2. çeyrek karının
etkisiyle Şirket'in 6 aylık net dönem karı 12.988mn TL'ye ulaşmıştır. (6A2024:
21.206mn TL net dönem karı).
Ford Otosan, 2025 yılı beklentilerinde revizyonlar yapmıştır. Şirket, 2025 yılında
toplam Türkiye otomotiv pazarı beklentisini 950-1.050 bin araçtan 1.050-1.150
bin araca güncellemiştir. Ayrıca Şirket, yatırım harcaması tahminlerini 750-850mn
EUR seviyesinden 600-700mn EUR olacak şekilde düşürmüştür.
Margün Enerji (MAGEN, Nötr): Şirket'in iştiraki olan Enerji Teknolojileri Yazılım'ın
unvanı, faaliyet alanlarının enerji yazılımının ötesine geçmesi nedeniyle
Ensoft Teknoloji Geliştirme ve Arge olarak değiştirilmiştir. Unvan değişikliği,
30.07.2025 tarihli Genel Kurul'da oy birliğiyle kabul edilmiş olup, şirket Ar-Ge
Merkezi başvuru sürecini de başlatmıştır.
Petkim Petrokimya (PETKM, Nötr): 01.07.2025 tarihli açıklamada belirtilen Petlim'in
kredi garantörlüğünün kaldırılmasına yönelik süreç tamamlanmış olup, Şirket'in
söz konusu krediye ilişkin garantörlüğü sona ermiştir.
İş Bankası (ISCTR, Nötr): Banka'nın Kosova'da bulunan Priştine ve Prizren Şubeleri
ile Kosova Ülke Müdürlüğü bünyesindeki aktif ve pasifinin yerel bir bankaya
satışına dair yapılan anlaşma Kosova Merkez Bankası tarafından onaylanmıştır. Devir
işlemlerinin tamamlanmasının ardından Banka'nın Kosova'daki faaliyetleri sona
erecektir.


SEKTÖR HABERLERİ
-----------------
Bankacılık: BDDK, 2025 yılı Haziran ayına ait Bankacılık Sektörü verilerini açıkladı.
Buna göre, Bankacılık sektörünün Haziran ayı net dönem karı, aylık bazda
%54 oranında artarak 96 milyar TL'ye yükselmiştir. Net faiz gelirlerindeki güçlü
toparlanma, ücret ve komisyon gelirlerindeki devam eden olumlu seyir ile iştirak
gelirleri karlılığı desteklemiştir. Öte yandan, aynı dönemde kamunun net karı
%55 oranında artarak 37,2 milyar TL'ye çıkarken, özel sektörün karı %54 oranında
artmış ve 58,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Haziran ayı karı ile birlikte sektörün yılın ikinci çeyreğindeki net dönem karı,
önceki çeyreğe göre %4,5 oranında düşerek 206,3 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Özel sektörün karı 131,2 milyar TL ile yatay kalırken, kamunun karı %13 oranında
azalmış ve 75,1 milyar TL'ye inmiştir. Sektörün Ocak - Haziran 2025 dönemi
net dönem karı ise geçen senenin aynı dönemine göre %35 oranında artarak 422,5
milyar TL'ye yükselmiştir. Kamunun net karı %70, özel sektörün karı ise %19 oranında
artarak sırasıyla 161,9 milyar TL ve 260,6 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Mevduat maliyetlerindeki sınırlı düşüş ve özellikle menkul kıymetlerden elde edilen
faizin desteğiyle bu çeyrekte net faiz gelirleri %31 oranında artarak 140,8
milyar TL'ye çıkmıştır. Ödeme sistemlerinin katkısıyla net ücret ve komisyon gelirleri,
karlılığı desteklemeye devam ederken, operasyonel ve karşılık giderlerinde
önemli değişimler gözlenmemiştir. Diğer yandan, ticari zarar yaklaşık 2 milyar
TL artarak 13,5 milyar TL'ye çıkmıştır. Haziran ayında TL kredi büyüme ivmesi
azalırken, ihtiyaç kredilerinde büyüme öne çıkmıştır. KOBİ kredilerinde ise
tekrar toparlanma gözlenmiştir. YP kredilerindeki büyüme eğilimi ise tekrar ivme
kazanmıştır. Sektörün net faiz marjı haziran ayında genişleme kaydetmiş ve
%3,7 olarak gerçekleşmiştir. Artan karlılığa bağlı olarak özsermaye karlılığı %34,9'a
(Önceki: %23,7) çıkmıştır. Öte yandan, sorunlu kredi oranı yatay kalarak
%2,11 olarak açıklanmıştır. Son olarak, sermaye yeterlilik oranı haziran ayında
%18,03 olarak gerçekleşmiştir.
Borsa İstanbul: Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında MANAS.E paylarında
31/07/2025 tarihli işlemlerden (seans başından) 29/08/2025 tarihli işlemlere
(seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır. İlgili payda halihazırda uygulanmakta
olan ve VBTS kapsamında önceki aşamalarda tanımlanan tedbirler de (kredili
işlem yasağı tedbiri) brüt takas tedbirinin uygulandığı süre boyunca devam
edecektir.


DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
-----------------------
Escort Teknoloji (ESCOM): Şirket'in bağlı ortaklığı olan Alesta'nın %3,75 oranında
paya sahip olduğu Sensgreen, 4,1mn USD tavan değerleme üzerinden 165bin USD
tutarında yeni SAFE yatırımı almıştır. Yatırım, Avrupa'daki stratejik ağ desteğiyle
satış-pazarlama faaliyetlerini hızlandırmak ve A serisi öncesi nakit akışını
güçlendirmek amacıyla kullanılacaktır.
Frigo-Pak Gıda (FRIGO): Şirket Yönetim Kurulu, 147mn TL olan çıkarılmış sermayeyi
tamamı nakden karşılanmak suretiyle (Bedelli) %240 oranında artış ile 500mn TL'ye
çıkarılmasına karar vermiştir.
İmaş Makine (IMASM): Şirket ile bir müşterisi arasında toplam 1,1mn USD bedel ile
un değirmeni tesisi sözleşmesi imzalanmış olup bu sözleşmeye istinaden avans
ödemesi Şirket'e ulaşmıştır. Bu satışın sevkiyatının bu yıl sonuna kadar yapılması
planlanmaktadır.
Kartonsan Sanayi (KARTN): Şirket Yönetim Kurulu, şirket aktifindeki bazı gayrimenkullerin
likidite ihtiyacını karşılamak amacıyla, gerekirse ifraza tabi tutularak
kısmi veya bütün halinde satışını araştırma kararı almıştır.
Yonga Mobilya (YONGA): Şirket, faaliyetlerinin finansmanı için Halk Bankası'ndan
104,5mn TL kredi kullanmış ve Denizli/Pamukkale'deki 7348 m² taşınmaz üzerine
banka lehine 1. derece ipotek tesis edilmiştir. Ayrıca, Şirket'in OKS (Onaylanmış
Kişi Statüsü) Belgesi 2 yıl süreyle yenilenmiş olup, bu gelişmelerin ihracat
ve büyüme hedeflerine katkı sağlaması beklenmektedir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -