Parlayan Yıldızlar Altın ve Gümüş
Faiz indirim beklentisinin artması altın ve gümüş için alım var olan bir çok alım nedeninin arkasında fundamental neden olarak öne çıkıyor. Dinamik şöyle işliyor; faizin yüksek olduğu ortamlarda bir iç verimi olmayan, yani durduğu yerden getirisi olmayan altını yatırımcılar tercih etmez. Ama faiz düşmeye başladığında sürü psikolojisi temeline dayanarak altın alıcıları kontrolü ele alırlar. Buna ek olarak üzerindeki faiz getirisi azalan USD'nin de değeri düşecektir. Bu durumda 1 ons altını $4,000'a alırken artık aynı altını almak için gücü azaldığından dolayı daha fazla Dolar gerekecektir; mesela 4,500. Bu durumda altının değeri otomatik olarak $4,000'dan $4,500'a yükselmiş olacak. Dolayısıyla önümüzde oynanacak 2 faktörü bir oyun daha var altın ve gümüş için.
Bu noktada altın fiyatının grafiğine bakmakta fayda olacak. Çünkü güçlü temellere rağmen aslında altında gelinen seviyeler oldukça önemli. 8 numaralı görselden de anlaşılacağı üzere altın geçen hafta daralan üçgeni yukarı doğru kırdı ve geçmişte hem düşüşte hem çıkışta hafıza oluşturmuş olan 4262/4232 aralığına kadar geldi. Grafikte kırmızın ile işaretli bu gölgenin daha önce defalarca etkin çalıştığını görebiliyoruz. Ayrıca fiyattaki aşırılığı matematiksel formüllere göre gösteren indikatör düzeneği olası bir yukarı yönlü aşırılığı işaret ediyor. Bu gün ABD 10Y tahvil faizinin yukarı hareketlendiğini de göz önüne alırsak altında kırmızı bölge içinde bir miktar geri çekilme görebiliriz. Ancak bir süredir kıymetli metallerin sadece alış tarafından işlem gördüğünü düşünürsek bu geri çekilmenin de alıcılarla karşılanacağını varsayabiliriz.
Ancak şunu unutmamak gerekli, fundamental nedenlerin dışında, bu zamana kadar altına alım getiren merkez bankası alımlar, savaş riskleri, rezerv farklılaştırması gibi konuların önemli ölçüde fiyatlandığını aklımızda tutmalıyız. Yeni bir tetikleme olmadan altının yeni yükseğe gitme ihtimali çok yüksek olamayabilir. O yüzden yeni yapılan alımları daha çok al/satlarla yöneterek ilerlemek doğru bir hareket olabilir.
Gümüşte ise alıcıların işin başından bu yana direksiyonda olduğunu söyleyebiliriz. İlerleyen aylarda gümüşün altına göre oldukça güçlü kaldığını görmeyi bekliyoruz. Bunun arkasında temel nedenler altınla aynı kalırken küçük yatırımcının küresel bazda yeni altını, birim fiyatı düşük kaldığı için gümüş olmuşa benziyor.
Ancak burada da dikkat çeken bir aşırı fiyatlama var. Aşağıdaki görselde 2 senelik veri havuzu üzerinden hesaplama yapan ve 20 günlük hareketli ortalama ile fiyat arasındaki farkın son 2 senenin verisine göre kaç standart sapma kadar açıldığını gösteren bir grafik var. Sıklıkla 3 standart sapma bir aşırılık olarak görülürken gümüş için bu değer artık 4 standart sapmaya geldi. Bu tür durumlarda fiyatta teknik bir düzeltme beklemek yerinde olacaktır. Ancak bu satmak için bir fırsat olmaktan çok, almak için bir fırsat olabilir. $56 bölgesine kadar bir çekilme hem sapmayı yumuşatacaktır hem de trende zarar vermeden yeni alımları tetikleyecektir.
Gelişmeler oldukça değerlendirmeye devam edeceğiz.
